显示标签的帖子油& Gas. 显示所有帖子
显示标签的帖子油& Gas. 显示所有帖子

2021年1月31日星期日

Keppel. 退出钻机业务– What it means?

Keppel. 周四宣布,她将退出右建筑业务。凯皮尔海上和海洋。 (kom)将分为三家公司。 

1) 运营CO.–资产和人民轻型公司专注于设计,工程和采购;制造要分包给第三方;

2) 钻机CO.–章程/管理Keppel Corp’S钻机,最终旨在出售所有钻机;之后溶解; 

3) 发展CO.–完成Keppel Corp的建设’订单书;之后溶解。 

这不是意外,因为在石油危机之后,Keppel被其钻机业务拖累了拖延,写下价值数亿美元的资产。 

在我上一篇文章中,我几乎被引用了Keppel今天正在做的战略。 

@QUOTE

“否则,还有可能在零件中销售KOM业务,如不完全是钻机业务,FLOATEL业务,FPSO业务,海洋商业,可再生业务,专有设计,维修业务,缺失Krisenergy的处理等等。” 

@UNQUOTE

有关我之前的文章的更多信息: 

罗尔夫’S思想:Keppel如何将17.5美元的数十亿美元货币化并改造它’s O&M Business?


从石油和天然气到可再生能源 

KOM拥有净订单的净订单,可获得超过80%以上的可再生能源和天然气解决方案。目前大约60%是天然气业务。因此,我认为肯诺肯定希望增加其海上风和太阳能业务的份额。前进的方式是可再生资产的开发人员,因为我在我之前的早期文章中也提到过。 

可再生能源的开发人员 

开发商更像是一个顾问,具有广泛的行业知识,以及熟悉国家监管,在政府,国家电力/电力公司和金融机构方面拥有高水平的联系。 

Keppel. 大多数这些先决条件。  

可再生资产的开发商将评估适合于海上风电场或太阳能农场制定的土地。将进行可行性研究。例如。发展成本;它能够生产多少电力即可;收入;如何用主要供应商开发它;评估连接等 

然后,他/她会发现投资者拥有风或太阳能农场。资本通常在数十亿美元中。通常,国家和主要金融机构将获得成为主要利益攸关方。开发商自己也可以拥有这些主要股份“farms”或者只是一个非常小或没有股份,纯粹作为顾问或项目管理公司,正在进行分包给主要风力涡轮机或太阳能公司。 

因此,显影剂可以是完全资产光线。 


与Sembcorp Marine(SCM)的非竞争有助于合并

The disposal of rig business will mean that Keppel is entering into a non-competitive nature with SCM. kom和scm是两个世界’最大的石油钻井架,将这两个巨头的石油和天然气部门结合起来将意味着在这段业务部门几乎完全垄断。 

kom退出钻机业务战略性地聪明。这 搬家可以促进Keppel和SCM的合并,而不会使抗竞争手表狗阻挡这笔交易。 

读:

将凯皮尔近海和海洋和塞马克海洋融合吗? 

合并Sembcorp海洋和Keppel o&M不是塔马斯克和股东独自一人吗?反竞争当局可能会拒绝!

如果KOM和SCM正在合并,并且随着KEPPEL要处理所有码,SCM主要建筑院子将是Mega Tuas院子。然后,SCM可以保留一些较小的码进行维修和转换。 SCM目前有钻机和FPSO EPC功能。 Keppel具有FPSO转换功能。两者都有造船和维修功能,可以轻松进一步合并以降低成本。 


成本削减  

投资者和股东总是欢迎削减成本削减以最大限度地提高利润。然而,这对kom是残忍的’员工超过10,000人。许多头最终会滚动。码也将全部销售最终未锁定资产。 

kom只想保留运营公司–这是具有专业知识和分包给第三方的人。大多数人在院子里工作,具有生产专业知识将不得不在时间问题中告别,留下少数人,了解更多知识,谁可以帮助管理分包过程。 

但是,在短时间内的总出口是不可能的。在未来几年内,必须以过渡方式进行。钻机公司仍需要销售或租赁这些钻机,这需要很长时间。发展公司还需要时间完成现有的建筑项目。 

KOM中员工的士气将非常低。钻机和发展公司的员工有哪些动机?也许货币激励或承诺搬迁到其他Keppel’S公司或OP公司,但这只会扩展到员工的较小百分比。 

项目和工程人员将开始寻找工作。良好的项目和工程人民的离开将指现有的建筑项目受到不利影响的不利影响,项目预算膨胀。 


结论

跟随Keppel.’据第26020张亏损及其新战略,股价超过10%,收于SGD5.01。预订的价格是0.85根据最近的季度结果。  

重要的问题:我会买入Keppel股票吗? 

答案是否定的。 

经营过渡,特别是缩小规模将始终对业务造成巨大的短期不利影响。虽然它看起来很有希望,但业务将需要几年,然后再次变得良好。我们必须等待,看看它是否真的变得善。更好地将钱存入到现在的许多其他公司,这些公司比在Keppel中更好。也许小分配或交易目的是可以的。 


2020年10月22日星期四

我们是否赢得赢家,或者我们只会为获奖者提供奖金吗?

在我之前的帖子之后“你应该买哪家上市石油公司?“,我收到了一个非常好的电子邮件,从读者共享相同的情绪。 

读者突出了干净的能量,扰乱了石油和天然气行业,就像  抓住Comfortdelgro,Netflix在Starhub和Singtel,互联网新闻超过SPH,E-Commerce Over SG Reits吗? 

油巨头最终会与Comfortdelgro,Starhub,Singtel,SPH等共享同样的命运吗? 

我的想法如下。 

我猜这个问题在中断的情况下并不是那么多,而是缺乏创新,缺乏远见的,缺乏长期投资在那些落后的公司,尽管他们拥有“纯粹的大小和肌肉”! 

我也认为,对于凯皮尔和半扶盟的海洋,他们在可再生能源中具有巨大和重大成功将非常困难,因为当石油公司已经在可再生能源中划分了很久以前,Keppel和SCM只开始做到这一点,而油市场很糟糕。 

为时已晚。 

此外,我真的很怀疑Keppel和Scm’S管理等于石油巨头的最高管理层的等于或附近 长期愿景,战略和执行。我希望我有一次,错了! 

它以某种方式共鸣,最重要的是,如果不是全部,新加坡Listco,往往只投资“where the wind blows”。我们以某种程度上被证明只是不够好或缺乏信仰,饥饿和信念,以预测风向在吹来之前! 

新加坡难以规划,组织和实施规则是难以理解的。但是,当谈到创新时,并投入有可行的未来或可能存在潜在风险的东西的东西,我们只是普通平庸甚至是亚局! 

风险不利是好的,但在商业中没有风险?嗯....... *思考*! 

约瑟夫学校教育’父母牺牲了这么多,并投入了他们的儿子,凭借承诺,金钱和时间,在很长一段时间内为他带来了信心。学校教育用他的勤奋,决心和历史奥林匹克金牌偿还父母。 

目前,我自己也这样做,有一天,我的孩子可以是一个运动员! 

谁散装了更多?国家或父母? 

出于透视缘故,当约瑟夫教育到达奥运会决赛时,我们听到欢呼声,到处都是好消息,甚至甚至预订商务舱飞往巴西的航班! 

在他成为冠军之前,所有的欢呼才会在哪里? 

我们是否赢得赢家,或者我们只会为获奖者提供奖金吗? 

20月21日星期三

你应该买哪家上市石油公司?

世界各地的石油公司在历史低位的情况下拥有股票价格。 

在撰写本文时,埃克森(XOM)’S股34美元的价格等于今年3月份,壳牌(RDS)’S股24美元的价格仅仅是大流行低的10%。 

这些价格在二十年中最低。 

雪佛龙(CVX)是更好的表演者。尽管如此,71美元的价格是十年低的,如果我们忽略3月’s trough. 

中国石油巨头并非从价格上涨时留下。中石油股票价格(857)HKD 2.2和中国石化(386)HKD 3.0均为3月份低于3月份低,在过去的15年中击中历史新高。 

中海油(883)HKD 7.3在3月高于太远’s槽,十年低。 

问题:股价现在便宜吗?你现在应该买吗? 

请阅读免责声明 链接这里 ,在本文对您所做的任何决定产生任何影响之前。 

没有人可以预测油价! 

大多数人将开始通过石油公司的所有指标开始进行基本分析,以推导出预测的前瞻性PE,PB,PCF,现金等。 

在我谦虚的观点中,我认为在没有人可以预测未来的油价的情况下,过分深入了解了预测数值分析并不是非常有意义的。 

此外,Covid-19危机在我们历史上几乎是一个前所未有的一次性活动,并且对今年的几乎所有石油相关公司的利润产生了负面影响,而且其过去的表现有多好。 

最后,无论是covid的,没有人都有会发生什么事’s future or OPEC’s decision? 

有太多的未知数! 

我们会发现一个疫苗,使世界经济将在任何时候都会回到Covid局面吗?或者世界经济将继续萎缩的沮丧的方式萎缩?或者将可再生能源能够快速发展,以便我们可以显着依赖于油气消耗的依赖性?欧佩克是否会达成协议,或者他们将继续增加供应情况? 

没有任何能力嗅出未来,预测这些公司的未来收益将是徒劳的! 

为什么我买 

但我买了!为什么? 

前面提到的石油公司是所有石油巨头,具有巨大的市场资金。所有这些都有充足的现金,或者至少可以轻松获得信贷设施。 

因此,我不’因为这场危机,他们认为他们会破产。或者至少机会非常微不足道。 

如前所述,价格一直在低,仅仅高于3月低。就个人而言,我不相信第二波会像第一个一样严重。 

因此a的机会“huge percentage”价格DIP可能低于我看来的恢复机会。 

读:  为什么甚至Covid-19秒波不会崩溃股票市场?

石油和天然气是周期性的,我不相信这些石油专业将崩溃并及时消失!将有一个难度和繁荣的时间。 

读:  是石油&天然气行业真的绝望?

因此,我看涨而不是长期看不见。 

据说,我并不是说这些公司的油价或股价已经击中了他们的绝对低位,不会降低!我们只是不要’t know. 

我买了什么 

出于透视原因,下面的是他们的尾随12个月(TTM)数据,截至2012年Q2020。 

          TTM PE比率(股息)

  • XOM - 20(10.4%)
  • RDS - 负(5.3%)
  • CVX - 阴性(7.1%)

  • 中石化 - 5.6(11.4%)
  • 中石油 - 7.8(6.5%)
  • 中海油 - 4.74(8.8%) 

看着TTM的数据,中国石油公司似乎在西方人的优势! 

此外,我认为与世界其他地区相比,中国将在这大流行中恢复得更快。内部消费将有助于推动中国的恢复。 

中石化(386)

我选择了Sinopec,不是因为它有最好的指标。在那个方面,中海油可能最好!中海油有一个比较更好的獐鹿,ROA和利润率,更好地超过债务立场! 

尽管如此,我对勘探和生产业务更加持怀疑态度(e&P),其中石油和中海油的地方更占主导地位。 

通常认为e&与炼油厂相比,P活动更具危险和挥发性。 E.&P公司将需要大量的债务,并处于较高的整体责任地位,以资助其资本密集型操作。在我看来,如果任何勘探努力失败或达到意外,那么非流动资产也会受到更大的尖锐折旧风险。 

相反,中石化专业从事更精炼,是中国最大的炼油厂占中国的40%’S总炼油厂吞吐量。我觉得这也可以赞成中国的当地消费模式超过另外两个! 

就TTM PE比率和股息而言,中石化也脱颖而出! 

最后,中石化也有两种在新加坡的汽油亭! 



Source: //www.facebook.com/sinopecsg/

想象一天,中石化在亚洲国家越来越多的汽油亭与贝壳和埃塞族竞争? 



2020年10月3日星期六

是石油&天然气行业真的绝望?

这篇博客于2014年3月开始,认为也许我是唯一的“dirty offshore oil”在这里的金融博主,谁在业务中。回来,油价很高,企业显着善良。许多海上有关的SG上市实体蓬勃发展,许多读者渴望投资他们。 

读我的第一个&G post: 油and Gas / Offshore &新加坡海洋股票 

扭曲情绪

今天,情绪中存在戏剧性的扭曲。这是由2014年中旬之后的油价下跌,其次是许多当地公司的崩溃。 

伊斯拉,威士忌和埃塞尔曾经是当地的宠物,有超过十亿美元的市场上限。前两人进入政府,而后者正在努力保持漂浮。许多其他人如Swissco,Otto Marine,Jaya,KS Energy kris能源,Marco Polo,Pacific Radiance,Asl Marine,Falcon Energy,Vallianz,Viking Offshore,Nam Cheong等,都有类似的灾难性命运。这些本土公司的债务大大提出,自油危机以来已经崩溃或经济上苦恼。 

无论如何,上述公司可以很容易地忘记,但不是Keppel o的损失&M(KOM)和SEMBCORP海洋(SCM)。两者都是SG中的流行投资计数器,并在今天哭泣的股东相对较多! 

在我们抱怨的时候,许多人似乎忘记了kom和scm从2004年到2014年赚取这么多钱的鼎盛时期。好的......我们是投资者...... DUH !!!如果我们在过去15年中考虑平均每年收益,这两家公司仍然赚了很多钱! 然后,没有人会争执那个&G or O&M是一个糟糕的业务。每个人都试图进入该行业,包括地方当局在大学建立新的海上和海上课程,倡导新毕业生加入。请记住,甚至有媒体公司在Keppel中的钻机/船舶建筑商务。 

油& GAS IS CYCLICAL 

稍后只是少于十年,我们将该行业标记为无望。嗯......我们倾向于吹风的地方。这是可悲的!这种心态永远不会能够让我们进入最前沿,我们将永远是拖尾而不是领导。 

行业中的所有退伍军人都知道石油和天然气/近海和海洋部门是周期性的。下面是通货膨胀调整后的油价图表。 

 

来源:macrotrends.net.

20世纪70年代看到了欧佩克禁运,并出现了石油勘探技术,导致更多的油被发现。 因此,油价的大穗。过度灾油价导致了贪婪和油嘴。 1980年中期的崩溃变得不可避免。  

然后在1990年海湾战争中再次达到恐惧石油供应紧缩的油,在下一年在90年代后期击中较低的时间下降之前,令人担忧。 

在几年内,石油价格在2001年9月11日危机中受到危机之前的一倍多。此后,2008年,石油稳步上涨并击中了每桶USD150以上。行业中的每个人都在派对。然后前所未有的全球金融危机(GFC)来了崩溃。 

由于GFC本质上的财务自然,因此迅速反弹,它被遗忘。令人满意的和FOMO MINDSETS再次设置。油上涨超过100美元至2014年中期,在过度炒作和供应石油之前,送货填写了许多公司包装空旷的手提箱。  

因此很明显,通常,o&G业务是周期性的,永远无法满足每年只希望恢复率的投资者的永不满足的愿望。  


好公司“HOPELESS” INDUSTRY

虽然由于遭遇kom和scm而导致这种绝望的行业存在恒定的lexent,但许多公司在本地仍然很好。 

BW Group(BW海上),Modec和Yinson很少的例子。这三家公司在新加坡的海上总站雇用了数千名,由外国人控制并在SG中的外国领导地位增长。石油危机并没有阻止他们维持,创新或发展业务,更不用说离开这项业务!

特别是欧森于2014年,仍然是一个相对较小的马来西亚拥有的离岸支援船(OSV)公司,与许多SG o相比大小得多&M上市公司。差异是,云森在2014年拥有冒险进入石油生产(FPSO)的愿景和能力,自从今日成长为国际石油和天然气市场的备受广播的球员。 

私人拥有VS Listco

在国际舞台上,有更多的公司仍然在行业中持续良好,规划长期增长。他们通常拥有悠久的历史。 

领导者在行业中很长一段时间,对业务,产品和市场的周期性有了很好的了解。他们有愿景,投资,r&D和计划长期,并关注环境。当时间很好时,他们并不是债务的侵略性,当时时间不好,并继续在海上和海外行业的数十年甚至世纪维持数十年甚至世纪。 

allseas是一个o&我知道的荷兰瑞士公司,已经花了超过25年的概念化,设计和建造>200亿美元的船只命名“Pioneering Spirit” ( 请参阅此处 )在行业内创造技术中断。该公司在危机中没有崩溃,始终处于行业的最前沿,寻求创新和突破,以及有利可图。 

显而易见的是,现在许多公共利斯科更愿意任命来自的首席执行官“财务和投资”背景。通常,这些公司中的许多往往只关注短期“dollars and cents”,并在长期内失败并投入和创新。 

 

短期心态立体声打字“SUNSET” INDUSTRIES

我讨厌这么说,但这是一个事实, 

“新加坡商业环境的一般心态是这样,在美好时光期间,我们倾向于理所当然,变得自满;在糟糕的时刻,人们哀悼和抱怨,而不是学习,改善,创新和维持。大多数人完全关心自己的福利(在最短的时间内为自己赚钱),无视该业务的可持续性,否则将提供长期就业和业内整体福祉。 ”

曾几何时,运输用来非常有利可图和新加坡’核心业务,但今天它在新加坡被认为是死亡的,无望。看看NOL和PIL。 

同样在电子行业在90年代蓬勃发展,新加坡是在事物的最前沿。我们用来拥有希捷,科技Symeng,St Mirco,Panasonics,Philip,St Micro等一切都在新加坡做得很好,赚钱。然后,新加坡开始了自己的特许半导体,这是最大的灾难,并且在销售到中东所有者进入今天是全球铸造的销售之前,继续失去金钱。翻转!!! 

然后,我们处于渴望经济增长模式,新加坡的成本升级,制造不再可行。在2000年代,电子产品“so-called” became the  “sunset industry”,我们抛弃了他们。台湾和韩国半导体公司怎么样?他们今天还在绝望的日落行业中茁壮成长吗? 

海洋O.&G是80年代和90年代的日落行业,看看2000年至2014年发生的事情?现在他们被归类为日落行业,我们正在努力退出业务。 

自从新加坡成立以来,航空航天业经历了许多美好的一年。今天,因为科维德,它可能被视为一个“hopeless”工业也是如此!同样地,使用这么多利润的电信公司(Singtel,Starhub和M1)正在成为“hopeless”因为他们被Netflix,亚马逊(Prime),Google(Youtube),Facebook(WhatsApp)等创新的科技公司所取代。 

在时间问题中,也许Reits和银行将成为绝望的行业!那么,新加坡留下的行业是什么不是绝望的? 

缺乏创造力和创新是绝望的!

所以,问自己这个问题。是行业无望还是因为公司是缺乏愿景的,而且没有创新?   

挪威是一个来自o的大量收入的国家&G,并由于低油价而经济滑动。也就是说,挪威人永远不会担心。他们告诉我的, 

“我们为什么要担心低油PIRCE?我们应该担心缺乏创造力和创新!我们是可持续的,并且有这么多的未开发的石油,仍然可以持续几代人和世代。我们不急于钻取所有只会为这一代收获利润的石油。” 

在短时间内没有增长,并不总是等同于糟糕!挪威有许多快乐的人,具有令人难以置信的社会效益。他们关心员工,创造力和环境的福祉。 

罗尔夫’S FINAL THOUGHTS

一直在这个所谓的“hopeless”行业自己接近二十年,我从来没有后悔过。尽管经济衰退,我今天仍然感激。迄今为止,我的职业生涯的上半年非常好。下半场并不那么好,但至少它持续了我的生计,我今天仍然在商业中。 

读: 罗尔夫's Salary and Income Report Analysis – 2004 to c2020

在这个行业中,我在商业的各个方面学到了很大的事项(金融,销售,工程,生产,服务等)。此外,在世界各地都有这么多美妙的人,也许比在没有这些经历的情况下在更好的部门中获得更好的工作,这可能更有价值。 

经历并成功地克服了2003年的SARS,2009年GFC,2015年石油危机,并希望这场危机也让我变得更加艰难和一个更好的人。危机是学习的最佳时机! 

读:  

危机?我们应该快乐,因为这是学习的最佳时间!

油& Gas Crisis –即使没有薪水,也要花更多工作的时间!

也许有一天我会退出行业。但是,它不是因为该行业正在经历低迷。主要或二级原因必须是因为我不再学习了新加坡在新加坡境内的那么多或严酷的现实,不可避免地推动我。 

石油和天然气行业是否真的无望,没有更多的未来?我不是那么肯定! 

但有一件事我相信这将使公司能够无望的是无法创新和改善!


2020年10月1日星期四

DOS.&在石油危机期间的注意事项!

在透过我的博客文章时,我发现了在2016年2月在石油危机中撰写的一篇文章,在石油危机中,该行业的许多同事和朋友都被陷入困境。 

DOS.&在石油危机期间的注意事项!


2020年6月17日星期三

将keppel corp和dbs支持过度的Krisenergy’s fund raising?

Keppel. 是Krisenergy的主要股东,持有其股份的40%。 Krisenergy是一个上游石油和天然气公司,孟加拉国,柬埔寨,印度尼西亚,泰国和越南有11个资产。公司处于严重的财务问题,本周债权人Rubicon Vantage提出了一个卷绕的请愿。  

不幸的是,我也是克里敏自2014年以来的股东,这是我最糟糕的投资之一。我在SGD0.764购买了股票,去年举办了8月份的SGD0.030,并暂停了交易。

幸运的是,我只拥有2000年股票翻译成SGD1,528,我都准备好接受总损失。

现在,该公司正在要求另有8700万美元的贷款,以重组完成和股东批准。

另外,在重组其债务的过程中,克里敏,将在下午6:30持有本周五的安全持有人的虚拟非正式投资者会议。

问题? 将keppel,dbs或股东其余部分保存公司吗?

在与Covid-19相结合的低油价的这种苦恼时,在这种苦恼的情况下找到白色骑士是一个繁重的任务。

让我们看看这个困难公司’■财务信息简介。

从2019年度报告
Krisenergy发生了A.2019年税后亏损为1.689亿美元。 2019年利润和损失声明的材料非现金收费持续明显高,达到15820万美元,包括4690万美元的DD&不包括DD的费用&A关于赤行船舶型号的使用权资产,勘探和评估资产的休假时间为6520万美元(UDAN EMAS生产分享合同(“PSC”(租赁责任和退役条款。税后的损失导致净资本缺陷局的1459百万美元,截至2019年12月31日,净流产负债531.7百万美元。2018年,亏损为137百万美元。

管理团队的薪水

令人难以置信的这种损失公司多年来有许多管理层和董事。来自石油和天然气行业接近20年,我可以理解,上游石油和天然气公司肯定会在最初的岁月内损失,直至石油资产开始生产。但是,在2019年底之前报告的许多管理层具有如此高的工资是终极荒谬!

见下文从2019年度报告中提取:




结论?

KEPPEL CORP是否是一名主要股东或DBS,也是信贷廉政管理服务提供商超过150至200万美元,通过给Krisenergy更多贷款来拯救公司?还有许多笔记,即2022票据,2023篇,截至2019年12月31日发布的2024个ZCN,达276百万美元。

作为2000年的小股东今天没有任何价值,我只是分裂了我的唾液… PUI PUI PUI!


2020年6月13日星期六

合并SEMBCORP海洋和KEPPEL O&M并不是由TEMASEK和股东独自一人?反竞争当局可能会拒绝!

最近的Sembcorp Saga是镇上的谈话。我读过博客,文章和论坛,每个人都在谈论Keppel海上和海洋(Kom)和Sembcorp海洋(SCM)的合并。也许一些投资者也很想投资,因为合并可能会使他们占据他们的股价来获利,无视商业基础。 

从理论上讲,只要淡马锡成为Keppel和Scm的控制股东,它很自然地认为,淡马锡可以决定合并。但实际上,它不仅仅是淡紫色或两家公司的股东!

来源 这里


作为这项业务中的内部人士在亚太地区的二十年内,不仅仅是新加坡,还有许多其他问题,外部投资者不知道和理解。

kom和scm是两个世界’最大的石油钻井架,将这两个巨头的石油和天然气部门结合起来将意味着在这段业务部门几乎完全垄断。浮动生产单位(FPU)部分也由KOM和SCM和中国造船厂中远主导。  

全球反竞争当局必须提供批准,他们可能会拒绝合并,或者该过程可能只是拖延和拖延。 KOM和SCM的客户主要是石油公司,钻机建筑商和FPU承包商也可能拒绝合并交易!

您认为KOM和SCM的客户是否会赞扬并可赞助该合并,以便KOM和SCM可以垄断业务部门并引用更高的定价?大多数客户都在美国和欧盟,他们可以对微小的新加坡施加强烈的反竞争法。 

如果客户和反竞争机构抵制合并或威胁不会向新加坡公司抵制任何项目? 

我们仍然认为淡马锡尔斯都是强大的说“我不在乎但我只是想合并?” 

当然,我并不是说该合并不可能进行,但我所说的是,这并不是那么简单或不如许多投资者在这里考虑的那么容易或不容易。 

这是因为我们只将我们的景点置于自己的直接福利,同时在许多需要考虑的其他问题中无知。 

在韩国院子HHI和DSME合并的情况下进一步举例说明,这引起了多种抗议和延误。

以下是来自我之前的文章的提取物:将凯皮尔近海和海洋和塞马克海洋融合吗?

反竞争异议
2019年3月, 现代重工业(HHI) 与国立韩国开发银行签署估计的1.7亿美元协议,以购买其较小的竞争对手 大宇造船&海洋工程(DSME) 。在交易之后,HHI和DSME将在非常大的原油运营商(VLCC)和LNG运营商占世界总数的60%以上。

由于垄断状况,这笔交易需要在欧盟(欧盟),日本,中国,新加坡和哈萨克斯坦获得公平贸易权当务批准,因为这些国家都有HHI和DSME的运输公司’最大的客户。一年已通过,合并计划仍然审查了五个国家的当局。到目前为止,只有哈萨克斯坦批准了它。

早些时候在2018年,日本已经向世界贸易组织(WTO)提出了抱怨,声称韩国政府为韩国造船者提供了不公平的财政支持。韩国和日本于2020年3月30日举行了合并谈判,但未能抵消他们的差异。

新加坡监管机构还表示,HHI和DSME之间的协议威胁要删除液化贷款,集装箱船和油轮的供应竞争,以便为新加坡客户提供。反过来,它还将为新的玩家提供高障碍,专门针对LNG运营商。

上个月据报道,欧盟反托拉斯监管机构已将探针暂停进入两个韩国公司的合并,直至另行通知,等待公司提供的更多信息。去年初,欧盟还拒绝了两巨星西门子和阿尔斯通之间的运输铁路服务合并,引用了竞争公平的担忧,这可能导致乘客价格上涨。如果您完成自己的研究,拒绝多年来拒绝的兼并列表。 

鉴于公平贸易权权获得批准的极端困难,世界锦标赛和斯科姆(SCM)可能合并’S两个最大的钻机厂商肯定会面对反信托看门狗的相同审查和抵抗力。

合并效率低下
由于减少了新加坡的竞争。虽然新加坡仍有造船厂,如圣海洋和古克’S Group Paxocean,在这个国家的其他竞争中真的很少。 如果新加坡政府有任何国有项目被授予,则会有没有或减少竞争。长期竞争可能会导致人类效率下降。

此外,KOM和SCM在现在只有在利基和高端项目中普遍存在。随着时间的推移,这种劳动力太舒适的劳动力将变得巨大的创新和效率。在任何时候,来自中国和越南的竞争将赶上新加坡公司拥有的任何竞争优势。

最后的想法

请注意,我不是两家公司的股东,我并非反对合并。事实上,像你们大多数人一样,我认为在这个可怕的行业中的合并是积极的。不仅上涨成本问题,利润率在许多项目中薄而薄弱甚至不存在。

许多外人认为它是过剩的能力,导致过度的高成本导致损失。这不是真的。事实上,我与该行业的密切交易表明,两家公司都经历了极端的人类能力不仅仅是劳动力曼霍尔斯,而且还在知识和经验中。该行业要求员工的多年经验和技术诀窍。从成本估计,提出建议以准时赢得和提供项目,并在预算范围内和规范中。

最近,KOM和SCM正在努力损失,导致成本估算和成本过度运行的成本估算和较差的项目执行情况。一个主要原因是因为由于裁员,退休或退伍军人离开行业,在最后一次石油危机期间已经消失了多年的知识。由于不再有利润丰厚的工资,在这个行业中吸引这个行业的年轻人才也很困难。此外,年轻的人才还需要指导缺乏的老年人和更有经验的员工。

我相信腾马斯克或kom和scm的董事会知道合并并不容易“we”思考,即使它是可行的,它也需要时间。也就是说,淡马锡更好,更容易在危机时重新组织两家公司,现在较低的订单,而不是在业务蓬勃发展的时间内。 

最后但并非最不重要的是,我并不是说合并是不可能的“现在没有什么是不可能的”。我想要的只是分享本文对外部投资者可能不知道的事情的内幕观点。


谢谢阅读。

还请参阅我最近关于此主题的文章:


2020年5月2日星期六

将凯皮尔近海和海洋和塞马克海洋融合吗?

PS:在使用本网站及其内容之前,请点击 这里 并仔细阅读免责声明。  

在我的最后一篇文章中,我收到了关于可能合并的洞察的评论 Keppel. Corp(KC)SEMBORP海洋(SCM)根据目前的低油价环境确保生存。作为回应,我写了这篇文章。为了避免混淆,Keppel Corp是母公司 凯皮尔海上和海洋(KOM),所以卡上的合并在kom和scm之间。


为什么合并是可能的

盈利下降
由于石油危机始于2014年底,锦标赛和SCM都报告了利润下滑。在鼎盛时期,kom’累计归功于>50%的团体’硕士利润。今天这是一个完全不同的故事。 kom.’S收入仍然是Keppel集团的25-30%’S Topline,盈利急剧下降。对于2019财年,KEPPEL集团收益是707亿美元,而KOM净利润为10米,归因于本集团赚取的1.5%。

在经济上,SCM票价更差。 SCM报告2019年的收入下降到每年49亿日为2.9亿日。与2018年7400万美元相比,损失扩大到13.7亿美元。虽然损失的大部分是由于障碍,但销售额超过收入。这表明SCM’S项目是亏损制作,清楚地表明合同在非常低或没有边距。现金也很快从2018年的840亿美元到2019年的390亿美元耗尽。’S资产负债表的当前比率为0.9,净债务为4.1亿美元,其中1.5亿届母公司Sembcorp Industries(SCI)借用。

淡马锡股份收购Keppel Corp
去年年10月,淡马锡提供以4.1亿美元的4.1亿美元的控制控制,以增加20.5%至51%的股权。提供的价格是7.35美元。这笔交易可能会在今年签订国内外监管机构’批准。在此交易中,淡马锡公开表示,它不打算利用KC,并将对其业务进行战略审查,目标是创造所有股东的可持续价值。战略审查不折扣合并的可能性。请参阅下面的报价。

引用 : “ 提供者对战略审查产生的所有可能性仍然开放。 战略审查可能导致(i)该公司重新致敬和加强某些业务和/或(ii)潜在的企业行动,包括但不限于合资企业,战略伙伴关系,收购,处置,兼并或其他交易公司, 在每种情况下,由本公司董事会以公司和股东的最佳利益决定。”    否则

淡马锡也是SCI的50%所有者,又拥有61%的SCM。通过收购额外的keppel股票,人们不会排除淡马锡将销售kom的可能性,以合并为scm。

合并的好处
KOM和SCM都提供钻机和造船,船舶转换和船舶维修服务。虽然KOM和SCM采用了不同的策略和经营焦点,但具有重要专业知识的重叠。人力资本和院子设施很容易被交叉用于实现更高的效率和能力利用。合并可以增加全球市场份额,减少竞争,以实现更好的合同定价。毕竟,kom和scm是世界’分别是石油钻井平台的第一和第二大建筑厂。由于规模经济,供应链定价电力也将提高。鉴于新加坡收紧外国员工,单一实体也将解决劳动力紧缩问题。

具体地,合并实体还允许更多样化的能力和经验记录。例如,Keppel是浮动生产单元(FPU)转换的专家,但既不是新的轨道记录,也没有EPCI交钥匙FPU经验。相反,SCM近年来在贝尔维托等几年收到了几个交钥匙EPCI FPU合同&鲸鱼,equinor Johan Castberg,Total-Modec Alisa提升他们与韩国大造船厂的喜欢竞争复杂o&G项目。 Keppel最近包括在他们的投资组合中提供疏浚船,SCM没有经验。另一方面,SCM在海军,渡轮,RO-PAX,CRUISE-LINER维修中更为焦点,而Keppel在船舶修复中具有较小的焦点。


为什么不可能合并

反竞争异议
2019年3月,现代重工业(HHI)与国立韩国开发银行签署估计的1.7亿美元协议,以购买其较小的竞争对手大宇造船&海洋工程(DSME) 。在交易之后,HHI和DSME将在非常大的原油运营商(VLCC)和LNG运营商占世界总数的60%以上。

由于垄断状况,这笔交易需要在欧盟(欧盟),日本,中国,新加坡和哈萨克斯坦获得公平贸易权当务批准,因为这些国家都有HHI和DSME的运输公司’最大的客户。一年已通过,合并计划仍然审查了五个国家的当局。到目前为止,只有哈萨克斯坦批准了它。

早些时候在2018年,日本已经向世界贸易组织(WTO)提出了抱怨,声称韩国政府为韩国造船者提供了不公平的财政支持。韩国和日本于2020年3月30日举行了合并谈判,但未能抵消他们的差异。

新加坡监管机构还表示,HHI和DSME之间的协议威胁要删除液化贷款,集装箱船和油轮的供应竞争,以便为新加坡客户提供。反过来,它还将为新的玩家提供高障碍,专门针对LNG运营商。

上个月据报道,欧盟反托拉斯监管机构已将探针暂停进入两个韩国公司的合并,直至另行通知,等待公司提供的更多信息。去年初,欧盟还拒绝了两巨星西门子和阿尔斯通之间的运输铁路服务合并,引用了竞争公平的担忧,这可能导致乘客价格上涨。

鉴于公平贸易权权获得批准的极端困难,世界锦标赛和斯科姆(SCM)可能合并’S两个最大的钻机厂商肯定会面对反信托看门狗的相同审查和抵抗力。

失业率上升
据说合并在长期内带来表现效率,但这总是牺牲了将是冗余和过时的工人的代价。

在宣布的HHI收购后,DMSE工人随着工会的支持而达到街道来阻止这笔交易,并阻止HHI在地质吉的DSME造船厂进行现场检查。韩国的工会师也将这种情况带到了欧盟拒绝合并。德国总统andreas mundt’S Federal Cartel办公室,在2019年3月讲述了韩国记者,是合并的“not a solution”克服公司面临的危机从市场的角度来看。

根据目前的电晕大流行失用,失业率上升,现在在KOM和SCM之间进行合并交易可能会导致更多的裁员。 Imagine员工一直在海上行业工作,您的一生都适用于这一部门,当他们被击退时,他们能够过境到其他部门的几率是多少?与盈利能力的合并,可能导致失业率突然上升,时间不足,以重新分配已过时的工人。淡马锡是一个主权基金,我认为他们也会认真考虑这个因素。

合并效率低下
由于减少了新加坡的竞争。虽然新加坡仍有造船厂,如圣海洋和古克’S Group Paxocean,在这个国家的其他竞争中真的很少。 如果新加坡政府有任何国有项目被授予,则会有没有或减少竞争。长期竞争可能会导致人类效率下降。

此外,KOM和SCM在现在只有在利基和高端项目中普遍存在。随着时间的推移,这种劳动力太舒适的劳动力将变得巨大的创新和效率。在任何时候,来自中国和越南的竞争将赶上新加坡公司拥有的任何竞争优势。


结论

在我看来,有一个平等的合并机会和持续成为两个独立公司。

纸张合并带来效率并在当前低需求环境中有意义。但是,将两个相当大的公司重组为一个使其更高效,而不是实际上所做的更容易。它不仅仅是会计师和管理人员对的有形财务和机械过程。

有许多无形的考虑因素,如员工,文化和忠诚于公司,善良的人离开,以及团队精神的恶化,当工人被淘汰等作为行业中的内幕,这两个公司都有很多不同的文化,策略和方向非常不同。在最短的时间内使合并成功将是一个艰难的任务。 

如果你真的希望我待命,我认为合并在今天有意义’环境。宣布合并并不意味着即时解决方案。反垄断监管可能需要数月或数年。与此同时,这将进一步恶化两家公司的劳动力的低士气。

此外,KOM和SCM都已经在天然气和可再生能源领域多样化,o副驾驶&G. KOM’2019年的订单是 >S $ 2B与天然气和可再生能源占60%以上。 SCM实现了12.9亿美元的新订单,其中5.3亿美元与绿色解决方案有关,包括天然气和可再生能源项目。


2020年4月30日星期四

低油价,哪些石油和天然气柜台投资?

在WTI或Brent油价下跌之前20美元以下,我问我的经纪人如何直接投资石油。 我的经纪人推出了美国石油基金(USO)在纽约证券交易所上市。您需要宣布W8-Ben投资美国股票。请用您的经纪人查看更多。我的朋友还问我,所以我做了我的研究,意识到USO只对短期投资或交易有益。因此,我现在不要投资USO。在这篇文章的最后一部分,我还将更多地解释更多关于USO。目前,我将介绍一些替代石油和天然气柜台


埃克森美孚(Xom)

事实上,在此之前,我已经购买了埃克森美孚(XOM),这是我在监视列表上的股票。请参阅3月帖子 这里 我在我的监视列表中指出了哪些XOM:

不幸的是,我没有投资于每股30秒的低点。两个原因:首先,我在时机的糟糕,第二,我觉得当危机刚开始时,我觉得它过于冒险。相反,我每股低40秒内啃了,我认为它仍然相对便宜,考虑到它的高峰是>90美元和XOM的平均价格超过50美元在70美元以上。目前的价格为47.5美元。如果价格低于40美元,我将积累更多。

XOM是世界上最大的石油公司之一,收入>数十亿美元。其现金位置也是最强的现金。 2017-2018的收益平均为20亿美元,2019年收入跌至14亿美元。去年,每股股息通常在过去约4-5%左右’S股息以3.48美元的每股3.48美元,根据当前价格转化为7.3%。

与前几年的每桶60美元相比,少于20美元的石油,收益将取得大幅下降。那说,它’作为石油价格,没有将成为1/3的收益。这是由于XOM在上游石油和天然气勘探业务之外被多样化为炼油厂和化学产品。虽然xom将债务上升至2019年的47亿美元是一个问题,但行业中并不罕见,Xom杠杆水平远低于大多数同龄人。 XOM还在2019年的运营中产生了30亿美元的现金流量,并在支出后FCF为6.6B美元。它有3B美元的现金,但由于其资本比率的债务低于20%,它有足够的空间来借更多。

尽管如此,如果股票持续抑郁,预计将在下降的股息支付将下降。 但是,如果您认为石油将在长期恢复到60美元,XOM绝对值得一看。

纽约证券交易所Xom的替代品

值得考虑的其他石油和天然气的燃气主要是不是xom,包括:雪佛龙公司(CVX), 皇家贝壳荷兰人(rds.b通常没有扣缴税)和Conocophillips(COP).

否则,如果您认为单个库存并非多样化,您也可以调查Energy ETF(XLE) 或者 油and Gas Exploration ETF (XOP)这包括石油和天然气公司的篮子。


中石化(HKG:0386)

我最近投入的另一只库存是中国石油&化学公司(或中石化)在香港证券交易所上市。中石化由中国石化公司(或CPC)拥有–中国石化公司是世界上最大的炼油公司,在中国拥有。

中石化更多地在下游业务,重点是炼油,化学品,润滑油等,从上游勘探中的收益较小。 2019年收入为420亿美元,税前收益为12亿美元。运营的净现金流量为2019年的22亿美元,2018年的25亿美元。 2020年6月20日汇价的每年股息是0.3387港元,转化为本3.93港元的股息8.6%。中石化的替代方案是 中石油 或者 中海油 这也是香港黑社中列出的国有巨头。

如果你相信中国经济,在长期的可能的石油恢复之上,那么这三家公司值得茫然。


为什么不使用SGX石油和天然气股票

就个人而言,我还将远离SGX中列出的石油和天然气股。这是因为SGX中列出的大多数石油和天然气公司是石油和天然气价值链下面的第二层或下层公司。石油专业和国有石油生产商像上述那些类似的石油生产商位于价值链的顶部。在油咬伤,他们通常会传递“pain”低油利润对其承包商和分包商,谈判岩石底部合同定额。

两个主要的O.&SGX中的G帽是Keppel和Sembcorp海洋。自2015年石油危机以来,Keppel Corp只有一小部分石油和天然气的盈利,对石油钻井平台和专业的海上石油和燃气相关船只或设备进行了低。 同样,Sembcorp Industries’子公司Sembcorp海洋也在过去4 - 5年中挣扎。即使他们设法赢得订单,他们的客户通常挤压为石油专业或船只所有者。 此外,Keppel和Sembcorp Marine的客户在这种环境中的任何新投资中都会非常谨慎。行业内的其余公司主要是在海上支持或石油和天然气设备相关公司,该公司属于价值链中的价值链,在收入和利润利润方面将遭受更多。


为什么不是USO.

USO是纽约证券交易所上市的交易所交易产品基金。您可以谷歌更多信息,并最近我也看到了几个博主已经解释了USO如果您正在考虑长期投资,则无法建议购买。我也将简要解释一下。 

USO寻求复制WTI光,甜美的原油,少资金费用的性能。基金投资于未来的合同,而不是石油的物理产品。 WTI的期货曲线将拖累或漂移USO的价格!

  • 负拖(Contango)– 价格前一个月(五月)<后一个月(君,7月,8月等) 
  • 正漂移(落后) - 价格前期(五月)>后一个月(君,7月,8月等)   
上周发生了什么是一个巨大的contango,它拖着美元。近期石油仍然非常看跌,因此仍然是Contango。 USO基金必须将许多合同卷到前期损失,这使得USO为长期投资不利。



结论

油价处于历史悠久。如果您认为世界仍然最终需要更多的石油,而且油价将在长期恢复,那么您可以投资石油库存。但要非常谨慎,因为仔细考虑风险和奖励因素。

请参阅我之前的文章:  华尔街VS主街(第1部分) - 非理性的繁荣


当电晕危机将结束时,尚不清楚。只要病毒仍被认为大流行,全球需求将受到大幅度的影响,导致石油需求永久下降。

我根据我的金融组合审议了自己的风险和奖励,并估计在Xom和中石化上啃咬了。

你呢?


2020年4月21日星期二

负油价–这是什么意思?以及如何埃克森或壳牌股价没有跌倒? Keppel和Sembcorp怎么样?

美国的油价在历史上第一次昨天陷入负债37美元。

未来合同

你必须想知道,油价如何变成负面?
自从我以前主要在石油和天然气行业,我记得2008年,当时油每桶147美元,现在想象一下它的价值。

怎么会这样?

为了解释,石油是以其未来价格交易的商品。这意味着您现在可以购买石油合同,但交货是5月或6月,或者在7月份。每个合同每月交易。

cantango

您可能需要知道的另一个术语是Contango,这是目前的油状况。 Contango意味着现货价格的价格比前进期货更小’价格。当需求再次增加时,这意味着未来预计将更有价值。目前有一个巨大的cantango,意思是前一个月的油价与第二个月的油价相比,油价存在巨大的传播。 

如果买家能够找到一个存储油的地方,有可能巨大的收益。然而,该战略取决于定位存储设施并管理该费用,以及全球需求的实际重大变化。

存储充满了

在美国储存大型WTI油的最大油库是俄克拉荷马州的呼叫缓冲,7600万桶的坦克农场是边缘。运营商完全预订。储存前一周跳起了570万桶。为了在陆上露出痛苦中加入疼痛,还有〜160密耳的油箱上的油轮等待买家。

在最简单的条件下,负油价意味着石油生产商或卖家而不是销售,现在愿意支付买家在担心最多的储存设施在五月结束时耗尽空间。

需要投机交易商和真正的买家(例如炼油厂),他需要石油。随着在可能的合同定居点接近没有更多的存储空间,那些不需要物理石油的石油的投机性交易者绝望地销售他们所拥有的合同。但有没有人’由于需求量低,这是许多真正的买家。

因此,如果投机性无法找到油的买家,那么他们将不得不最终掌握油的物理送货,没有储存的地方。这就是为什么他们绝望地卖掉,即使它意味着为另一方支付自己的石油合同。因此,在负37块钱上,这意味着他们正在支付买方37美元的桶拥有石油。

4月20日星期一是最后一天结算5月份合同。由于石油交易员将注意力转向6月交付以供6月21日,2011年4月21日,石油价格再次开始再次崛起。在5月份未关闭的合同可以汇到6月,但由于Contango导致巨大的差价,它将导致巨大的损失。 

为什么没有要求

这很明显,因为基本上关闭了美国经济的电晕病毒,这导致低需求。沙特和俄罗斯从事价格战以增加供应后,危机进一步复杂化。虽然进一步同意了1000万桶的削减,但市场担心切割不足。 

石油公司像埃克森和贝壳一样怎么样?

您可以查看其股价,享有股价苍白的WTI暴跌。这些石油巨头相对不太受影响,因为他们的业务被多样化为勘探(上游),炼油厂(下游)和化学等,这些公司不仅仅是石油生产商,而且是天然气和化学品卖家。这些公司还将长期投入上游勘探业务,涉及只有在第一次石油生产前几年的项目才能实现。

还有一个原因,为什么你没有找到每升的汽油作为美分,因为它涉及炼油厂和运输费用等。这是埃克森或贝壳炼油厂获得利润的地方。事实上,原油更便宜,缩小师的材料成本越低。 

Keppel. Corp和Sembcorp怎么样?

同样,Keppel Corp和Sembcorp股价略有下降。 Keppel和Sembcorp均在2015年石油崩溃以来的石油和天然气市场中取得了多样化,这也揭示了巴西腐败案件。 Keppel有物业企业,数据Reit,电力,基础设施业务等。Sembcorp参与公用事业,环境和能源,水资源等客户,客户遍布亚洲,英国和我的地区。 因此,即使昨天的油价翻滚,价格也不会像零售一样剧烈。 

尽管如此,如果石油需求持续滞后,这些股票也将股票价格下跌的时间问题。

反响

美国是最近十年来由于页岩发现导致的最大的石油生产商。随着石油价格击中地板,预计许多石油生产公司都会陷入困境。由于较高的生产石油成本,与中东国家的传统石油勘探相比,页岩生产商将难以努力。此外,美国也是3 rd. 最大的石油出口国。随着油价翻滚,该国的收入也会陷入困境。

来自石油大部分收入的石油出口国也会受到严重的痛苦。沙特是顶级出口商,然后是俄罗斯。他们向增加供应量的举动回来已经回来了并拍了自己的脸颊,减少了自己的国家’收入大幅度。

虽然在国际上,石油的基准是每桶20美元低于20美元的地带原油,这也是由于低需求量的时间问题,也将存在与WTI有同样的问题。

越近的家是马来西亚,也是石油净出口商。如果油价下跌大大,该国’我们的预算赤字将上升。考虑到现在由于Covid-19,考虑到该国的关闭是双重鞭子。

新加坡是石油净进口商,所以我们将不那么受影响。也就是说,历史低油价的影响毫无疑问也会对当地市场产生心理影响。