2016年5月4日星期三

书评综述:$ WHO我的钱(书3) - teh hooi ling

最近,我读完了teh hooi ling’s $how Me the MONEY (Book 3) - 战斗瘫痪 市场崩溃和其他奇怪的事实。

以下是书中的提取物与股票市场相关的提取物。  还有与宏观全球景观有关的部分,我尚未在此审查。 

希望奠定的点对读者有用。 

关于作者

Teh Hooi Ling是22岁的前斯普利学者和记者 在她加入总资产管理之前,营业时间多年来 合作伙伴2013年。刚才,她被任命为协会主席 妇女行动和研究(意识到)。

她作为记者的时间,她跑了投资专栏 向我展示2002年的钱12年,这变得非常受欢迎。这本书 包含在全球金融危机(GFC)期间写的文章。命名为 the book “在市场上战斗瘫痪 Meltdown”, 对于GMO Jeremy Grantham’s commentary 在恐怖时再投资,发表在市场底部附近 3月在2009年,对她留下了深刻的印象。
  
市场的重要性 Timing

11月:普遍存在的历史记录,其次是积极的十二月 自1985年以来,在过去29年中是100%的。
1月:肯定如果十二月是积极的,最后是88% >20年
5月:5月卖?不太糟糕的电话。赚钱64% last >20年(1985-2007)
八月:自1985年以来,23人中的14人下降了。

购买的好处 on the dips

AFC恢复得比GFC快。这表明了影响的影响 美国很棒。 1998年(STI 800)2009年3月(STI 1456)。还在两个场合, stocks rise later.

不要低估 a downturn

但没有人可以保证经济放缓不会结果 成为大萧条或二战或180年代。

经济衰退可以是 开始业务的最佳时间

许多伟大的公司在经济衰退期间成立。惠普,迪士尼, 微软,甲骨文,思科等。新加坡:1997年9月的Sakae Sushi

即使你是的,最重要的是不要失去希望 retrenched。也许可以开始生意。实际上开始业务的最佳时间 during a crisis.

现金仍然是国王

要耐心,总有时间部署现金。

公牛vs熊市

不需要v底部投降。大多数熊决赛 一个月秋天是10%,然后接着相对谦虚地离开底部。较小 “v”
熊群通常更大v
熊市底部伴随着健康的增加 volume

公牛
在1期间往往是爆炸性的 英石 几个 weeks.  大幅增加对应 增加体积。例如。 STI 2007年7月交易量为2.4倍平均 previous 9 months.

危机

2007年,STI在3800,但2009年3月,STI在1500年下降 of 60%.

STI,
2001 DOT COM:PB〜1.25
2003年SARS.     :Pb〜 1.16
2009年GFC.       :Pb〜 0.9

大多数时候,衰退这个词出现在报纸上, 12个月后股市收益率较高。

永远不会预测 market

在价格低于净值的价格购买并卖时 价格明显更高。有买卖的锚。不要受到影响 emotions.

削减损失与新的资本注射(或平均下来)理念 

来自一篇由年轻的财务计划者提供的文章:

“如果股票失败80%价值,他们必须攀升400%以获得 到他们使用的地方。  几乎 不可能恢复。更好地减少20-30%的标记。“

THL:

市场在最黑暗的时刻转身。 
但如果在高峰期间投资。例如。在2007年,无所事事 2015年,您仍然占用58%的损失。
因此,据称并使用表格说明,如果在市场价格明显降低的资产中将相同数量的新资本注入资产,则攀登返回初始资本实际上不太艰巨,并不完全不可能。 

使用她的桌子和平均下行策略(我在这里没有呈现),例如,如果股票跌至80%,但股票实际上只需要反弹67%以收回损失。如果最初损失90%,则只需需要82%的初始资本。如果市场恢复100%,甚至可能坐在利润中。 

投资与否  

投资需要支付。在危机期间,切勿削减良好股票的损失。留在基本上的合唱公司。 

尽管过去几年市场令人担忧众多,但资产价格继续上升,那些投资的人得到了奖励。

最好早日卖掉 泡沫期间迟到了

明智的价值 投资者总是在泡沫中销售太早,在半身像期间的早期购买。 但没问题,不用担心。作为回报,您可以降低平均风险曝光 并在往返旅行中赚取重要额外的钱。

风险管理

在任何投资或交易中,风险管理是关键。 从来没有过度过度。“市场可以保持不合理的时间比你长 can remain solvent!”

STI越来越多,它将越低 继续下来,反弹的可能性增加。反向是 true.

市场使用时间 Equity risk premium

股票风险高级=逆PE–(1年间银行间贷款 rate)

例如pe = 15,借出  速度 = 1%,然后ERP 15 = 1/15– (0.01) = 5.67%
如果PE = 10,ERP = 9%
如果PE = 20,ERP = 4%

ERP越高,越好!
请注意,Interbank贷款率从不历史悠久 以前见过,因此ERP必须更高,以证明我们的购买证明。

使用ERP时机时机的示例:
0-5% - S $ 100%现金
2-3% - 下午100点
3-4% - 下午200点
4-6% - 下午4 00日
6-9% - 下午8 00美元

如果您使用ERP方法的市场,它是复合的 自1992年至2010年以来为11.2%,而2010年的成本平均为6.3%p.a.

谁信任– sell or buy side analyst

通常销售分析师更正确!

在我看来, analyst’工作是很多猜测。情况非常令人愉快。分析师 预测x收入。实际收益低于预期。分析师 降级收益预测。我现在阅读分析师报告更多的娱乐 insight” – Teh HL.

收购期间 upturn?

大多数投资者或公司在高兴期间赚取收购。 This is wrong.

权利问题需要 Right Timing

在携带期间,股票价格通常在ri后暴跌。
在牛期间,股价通常会涌现。

如果您认为公司有良好的基本面,那将得到 通过目前的危机,它通过RI收集的现金将给予 它更多的货币来拿起奖惩资产,它有意义 订阅权利。

然而,淡马锡联系公司将有更多的ri,因为 他们有更高的现金。订阅RI,此后通常是库存 危机后的价格会增加。

小芯片

中国的良好利润率不会持续为小公司。 这是因为一旦边缘很好,它将吸引竞争成为新的 进入者进入障碍通常很低。因此买卖小中国人 公司不是一个很好的策略!

发现红旗/ frauds

3条件
1.压力或激励欺诈
2.他们是欺诈者的合理化 对股东做好事或者他们应该得到他们要问的东西。
3.犯下欺诈的机会

常见的欺诈特征
通过账户应收账款和库存资产通货膨胀
历史重复自己– Ponzi and Madoff
运行现金流量与报告的收益有关, 延期的费用以及费用或损失的分类。

小心
读取会计政策审查披露的脚注 of balance sheet
评估负方面的负面边。是吗 good to be true?

请注意,审计师的目标不是欺诈检测。


在过去的衰退期间

使用18家STI公司,1997年至2008年间,收入 declines occurred 到2年。和收益下降通过 广泛的一段时间,不仅仅是超过1或2个季度。                        
峰到低谷是25%。                                                       

不同的部门
公用事业和医疗保健部门 收益总是在经济衰退期间崛起
消费者订书钉盈利只会跌倒 once.
周期性的部门承担了 burnt of declines.
商品部门特别弱
能源下降30%和物质 decline 35%

地球Quakes的影响

Quake的股价对股价的负面影响不会 最后超过10天。更像是Kneejerk反应!

有一个建议 一切的混合

“有一些现金,有一些债务,有一些投资 股票,一些物业,一些商品,大多数人都保持核心 income intact!

如果你有2010年,
100K现金在银行,600K贷款1.2mio财产,200k 在SG股和50K中,

到2015年,将达到25%。

罗尔夫的想法

毫无疑问,这是一本优秀的书,从当地的新加坡角度审查了GFC。它为我们的下一场危机准备了我们。非常适合主流新加坡人。这本书很容易阅读,概念很容易理解,典型的新加坡人的直接和点。 

我也认为来自作者的宏观和微观观点将使读者更完整地了解投资,而不仅仅是从自下而上看到股票。 

竖起大拇指为一个罕见的女性投资大师。 

如果我要查明的任何缺点可能是作者的“较轻的立场”看似源于记者特质,所以写的文章往往倾向于轻微自以为是和有些监管的方式。毕竟,我们必须记住,大多数工作实际上都来自当地报纸。 

我个人喜欢与非正统的文章稍微关键和自以为是的作者。是的......不是那么主流! 








8评论:

  1. 罗尔夫,

    我不't know whether it's your typo or THL's.
    在下面"削减损失"如果我们的股票失去了其价值的一半,我们需要一个2架袋子返回到Breakeven。看?一世'M只是用英语写作而不是%;)


    再次"削减损失",我们说出来'当我们达到20-30%的损失点时,最好切割。

    但是"投资与否",我们说,在危机期间,我们永远不会在良好的股票中削减损失!?

    甚至在我们击中我们20-30%的唐叔叔点时都没有?

    一点矛/盾唐't you think?

    哈哈!

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    答案

    1. 嗨贾里德,

      你是绝对正确的。这是我的错字和阅读错误。我为我的错误道歉。当我读完这本书时,我实际上用我难以辨认的笔迹击败了笔记。此外,在我的信息通信时期阅读了这本书。

      所以拼写= 80%,而不是50%,我错过了。

      并且对于矛盾"削减损失"THL实际上突出显示平均下行策略也可以工作。

      请参阅最新的纠正措辞以蓝色。

      谢谢你指出。这是非常有帮助的。 :-)

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    2. 罗尔夫,

      在业余爱好者的错误手中平均策略,加上运气不好,好运!

      我宁愿没有让自己进入我下降的情况-80%;)

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    3. 好吧,每个人都要通过艰难的方式学习。 :-)

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  2. 嗨罗尔夫,

    伟大的摘要和亮点,避风港'T有机会阅读书2和3但是......将尝试抓住它们并阅读这些日之一。

    干杯!

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    答案
    1. 嗨理查德,

      希望你抓住他们一旦掌握,你喜欢阅读。

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  3. 你知道,对一些人来说’很难处理费用,并提供一点。很多澳大利亚人今天有这种感觉。事情是,有很好的方法来处理你的费用。它’在您的薪水之前或您的薪水之前,非常简单地获得快速现金的方式’LL有利润在商业中。如果您居住在澳大利亚,请尝试从中寻找良好的贷款 地点 要获得您需要的任何类型的贷款。因此,如果您完成初始预算,您将不会最终排除您的钱包。

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  4. 我无休止地在等待你的帖子再次等待,因为我给你的写作印象深刻。有关更多信息,您可以在这里通过自己检查现在看看这里

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