2021年5月16日星期日

罗尔夫's Tech Stock系列 - Sea Limited

新加坡再次收紧其Covid-19社交聚集规则,这在未来一个月内无限期地暗示了家里的时间更多。 

因此,我决定开始我的“Tech Stock Series”我将分析一些兴趣技术股票。 

早些时候,我还在亚马逊,阿里巴巴和Pinduoduo上写了一些文章。 


在我开始之前,请参阅我的免责声明

海有限公司 

在这个系列中,我将专注于我们自己的新加坡’s Sea Limited. 

来源://www.sea.com/home


本周宣布,新加坡的海洋有限公司将在5月27日之后取代MSCI新加坡指数的Suntec Reit,在2021年5月27日之后。MSCI是一项旗舰全球股权指数,而海运有限公司在纽约证券交易所上市:SE(SEE Limited)。 

海 Limited由Forrest Li Xiaodong和Gang Ye于2009年在新加坡创立,最初被称为Garena。两个创始人都是中国出生的新加坡亿万富翁。李是主席&团队首席执行官,而帮派是合作社。 

该公司于2017年10月在纽约证券交易所浮现在纽约证券交易所上市。一年后,股票价格为10.5美元。很少有人希望海上的股价将有顶部>280美元今年280,基于股价超过113B美元的市场上限,基于上次工作日的216美元。 

海 Limited是Shopee,Seamoney和Garena的控股公司。

大多数新加坡人都应该听说过电子商务App Shopee。对于我的家庭,它几乎是一个必备的电子商务应用程序,可以补充我们的家庭用品,以及阿里巴巴 - 拉藏,亚马逊等。在商店支付,您可以使用Shopeepay,这是一个移动钱包,也是Seamoney的一部分’S Fintech产品提供在七个市场上,台湾在各种品牌之下,如Airpay,Spaylater,除了Shopeepay之外。 

像战斗皇家游戏一样的游戏玩家将听到Garena开发和出版的免费火灾。自由火是一个“person shooting game”当我在宿舍里的大学时间第一次参加时,比喻罢工。免费火灾是2019年全球下载的移动游戏,2020年,以及2020年在拉丁美洲,东南亚和印度的最高手机游戏。 

在2021年的第一季度,数据发布“传感器塔智能商店”显示的是,自由火灾已经超过了腾讯普博格作为顶级移动战皇家游戏,通过球员在美国支出,在Q4,2020期间产生〜1亿美元的收入,与普博格相比,〜4.5倍。 USD68’s million.   Garena还独家享用并公布全球合作伙伴的游戏,是全球电子运动组织者。 

收入司机:数字娱乐& E-COMMERCE DRIVING 

海洋从下面的四个主要服务中产生收入。 

4Q2020 GAAP收入  
EC:电子商务(842米)
De:Digital Entertainment - 游戏平台(693米)
DFS:数字金融服务(2400万美元) 
其他服务(700美元) 

在2020年的最后一季度,GAAP收入为1.566亿美元,而同比为777亿美元。对于FY2020,GAAP收入总额为4.375B,而每年21.175B相比(即101%的增长)。 
驾驶业务的赛道现在主要是DE和EC,而DFS和其他服务则收入相对较小。 

EC &DE录制178%和111%的收入增长。  

利润司机: 数字娱乐(Garena)

如果我们看海’ebitda,毫无疑问,海’S Gaming(De)段正在推动收益/利润。

e2020的EBITDA在2012财年增长至2亿美元,而较年前的1B年比较。 
EC和DFS EBITDA仍然是红色的,损失分别为1.3亿美元和511米。其余的服务也不是有利可图的。 
总体而言,与2019财年的17900万美元相比,调整后的EBIDTA在2012财年的107亿美元上涨。



仍然净亏损,但毛利增加 

该公司仍处于净亏损。 上次报告的季度净亏损扩大到524.6亿美元,而较前一年的亏损相比亏损281.9b。 

这主要是由于与扩展电子商务服务相关的费用(即,对用户等价值增加的服务)相关,并继续努力整合公司’S跨不同市场的商店平台的移动钱包服务。 

尽管存在损失,但积极的消息是,20120年的毛利率增加到123%。由于Garena,这比2012财年的收入增长超过101%’从自主研发的游戏免费火灾的收入增加。 

海运会耗尽现金燃烧吗? 

该公司没有迄今为止的利润单一。自2014年以来,海上报告了每年的负现金流量,平均率为383米P.a.看待结果,无疑是海上为其电子商务业务购买收入。 

也就是说,这也是因为海有金融肌肉购买收入。截至去年年底,由于提高了2.57亿美元的新股,它有现金储备为6.17亿美元。 
及其当前的现金堆,好消息是,仍然需要16年来排除所有现金,假设公司不会在此期间不会产生任何正现金流量的最坏情况。 

中国拥有丰富财政资源的中国腾讯控股拥有22.9%的海洋有限公司。 

最后的想法

海运有限公司(或购物者)什么时候有利可图?还是将获得盈利的购物? 

我不’知道!我所知道的是,并非所有电子商务公司都在开始时盈利。亚马逊在1994年开始后7年后盈利。阿里巴巴更令人印象深刻,在1999年开始3年后变得有利可图。中国Pinduoduo仍然在2015年开始丧失。  

虽然海’S的底线仍然是在红色中,有许多积极的迹象指向海’利润的进展。 

除了免费的消防游戏,海洋与腾讯和美国积极暴雪合作,提供另一个顶级的比赛,“Call of Duty”。这允许Garena以其开发的游戏扩展。 

当然,如果海上可以开发另一个等于自由火灾的普及,盈利会提高盈利。 

去年结束,新加坡(MAS)的货币授权将一家数字全银行(DFB)许可证与Singtel和抢占组成的联盟一起颁发。 DFBS使海上通过其在线平台提供零售和企业部门的存款,贷款和投资产品,虽然不是新加坡的小型中型企业。 

随着这个好消息,大海’S数字金融服务肯定会有更多的空间来增长,考虑到DFS的收入仍然非常微不足道。此外,它可以减少目前支付给银行的交易费,以增加毛利率。 

Shopee继续将自己设立为东南亚和台湾领先的电子商务公司之一。特别是,印度尼西亚是商店’最大的市场,占Shopee的42%’总秩序。据说,Shopee是印度尼西亚最大的电子商务平台之一,最多的网站访问2020年(9000万访问),前面的托克戴尔和丽拉达。

由于印度尼西亚继续改善互联网连接基础设施,我相信越来越多的人口将及时诉诸电子商务。  

Shopee于2019年起,Shopee还开始在巴西在巴西购物网站,并准备进一步扩展拉丁美洲。据报道,今年,商店在墨西哥推出了在线销售应用程序。 

考虑到Garena.’在拉丁美洲的卓越成功,我毫无疑问,商店将在拉丁美洲取得成功,慢慢但肯定。 

也就是说,除了有自己内部物流提供者的亚马逊和阿里巴巴相比,顾客仍然有许多挑战,因为它通常具有更高的后勤成本,外包给第三方。  

竞争在电子商务世界与已经很多玩家的竞争也非常激烈,更不用说新的新兴球员。 

最后但并非最不重要的是,海洋有限股价已经膨胀了超过500%以上,自Covid Pandemic用当前的价格到〜33x(MRQ)和价格销售〜26x(TTM)。 

为了比较缘故,阿里巴巴具有PB〜0.61x(MRQ),PS〜0.8x(MRQ),亚马逊具有PB〜16x(MRQ),PS〜3.9x(MRQ)。 

PS:我投资于海洋有限公司。 


2021年4月25日星期日

生活是如此脆弱!

最近,我最好的朋友的侄子,刚刚过了两岁的侄子。这个可怜的小宝贝男孩很好,下一刻他失去了他的意识,抵达了医院后,他的心跳停了下来! 

在悲剧之前,没有令人担忧的疾病或症状。这是一个不自然的死亡。尸检是进行的,但医生只能得出结论,没有任何其他原因的心力衰竭。这个家庭被荒凉! 

我的朋友总是对他的财务持谨慎态度,突然向我倾诉,在这次事件之后,他开始认为生活是如此脆弱的群体和短暂的,也许我们也应该只是享受目前的时刻比我们现在所做的更多。 

一只哀叹包括俗话说,也许我们应该只买一个大房子,享受美景,享受我们所爱的人的生活,在它突然变得太晚之前? 

这一集也让我回到七年前我在第二篇文章上扮演“生活是不可预测的”, 在我之后,经纪人刚刚崩溃并死于脑卒中。 

在那篇文章中,我还指2012年42岁的当地新加坡财务顾问丹尼斯NG。丹尼斯非常节俭,总是在他的手段内或之下生活。尽管他是多元素母素,但成立了几个企业,他继续留在HDB中,并从家里拿走“宝马”工作。 BMW =公共汽车,MRT或散步。

它让我想知道如果生活真的很脆弱?  

如果我们真的在规划金融方面是如此计算,非常节俭,节省每美分,并令我们花费更多的价格令人担忧?什么时候也许有一天,所有这些数字都不重要了? 

是的,如果我们在我们的投资组合或银行账户中看到越来越多的数字,我们很高兴! 

那说,如果我不’花费它,它只会是一个只有一个人的数字,也许在我自己内部持续隐藏的骄傲,而不会做任何其他人的好处?当然,我们需要将其中的一部分保留在雨天,而且意外的事件!这是常识! 

我所说的是,有时从我们强调金钱,我们可以在我们自己的生命中造成太多次,或者我们关闭的生活真的悲惨。 

也许我们应该花在我们的金融实力上善待我们周围的人? 

也许我们应该帮助那些真正需要的人?我们的小捐款对那些需要存活的人来说意义重大。 

也许我们可以为我们的家人和亲人度过一些钱来的花费?  

毕竟,我们裸体来到这个世界,我们也将赤身裸体。 


2021年4月17日星期六

将Mapletree Industrial Trust.& Keppel DC REIT Benefit from Facebook’S的横跨数据连接(Bifrost和Echo)?

最近,Facebook宣布计划在亚太和北美之间建立两个新的数据潜艇电缆。它们被称为Bifrost和Echo。跨界电缆将连接新加坡,印度尼西亚和北美,预计将增加70%的整体横跨能力。

来源:Facebook。 

对于Bifrost,Facebook将伴随着Keppel t&新加坡和Telin(AKA PT Telerkomuniskasi印度尼西亚国际)和印度尼西亚的XL Axiata,并于2024年完成。 

对于ECHO,Facebook将合作谷歌和XL Axiata,并因此由2023年完成。 

这会增加横跨能力是否有利于Mapletree Industrial Trust.和Keppel DC Reit?  

Mapletree Industrial Trust..“MIT” (SGX: ME8U) 

麻省理工学院刚刚完成了在今年3月在Virgina的Richmond,Virgina的Richmond的数据中心收购了20.8亿美元,占用了100%的占用,永久产权地位,初始NPI产量为6%。 

该公司有一个中期愿景,将其68亿美元的68澳元分配给数据中心,这意味着在未来5年内每年获得价值的1B美元。最近收购后,目前的数据中心AUM是40.8%。 

出于麻省理工学院’s 数据中心,34.5%位于北美,只有6.3%在新加坡。 

麻省理工学院’根据$ 2.79的当前价格为9.25美分的2012财年9.25美分,产量为3.3%。 

然而,3Q FY20 / 21 DPU是3.28美分。如果麻省理工学院可以维持这一结果,则平均每年DPU将是13.12美分,转化为4.7%的产量

截至2020年底的每单位NAV是1.70新元。 


Keppel DC Reit..“KDC” (SGX: AJBU) 

kdc.于2020年12月24日收购了阿姆斯特丹直流,但48.1亿元,占用99.1%,初始NPI产量为5.1%。 

kdc.’S核心市场是在新加坡截至2020年底的3B款项的56%。 

FY2020根据$ 2.69的当前价格调整9.17美分的DPU给出了3.4%的产量。 

截至2020年底的每单位NAV是1.19美元。 


结论

通常,由于租赁协议下严格的机密性义务,无法披露数据中心的租户的身份。 

因此,我们并不肯定Facebook和谷歌如何’在未来的岁月内,BIFROST和ECHO项目将使麻省理工学院和韩国知识产权。 

尽管如此,我确信未来几年会有强大而有弹性的数据中心需求。 

以下是来自研究公司的DC支出的一些正数。 

来源:Keppel DC Reit。 


因此,在我看来,麻省理工学院和KDC将继续在其顶级和底线中生长。 

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