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2021年5月16日星期日

罗尔夫's Tech Stock系列 - Sea Limited

新加坡再次收紧其Covid-19社交聚集规则,这在未来一个月内无限期地暗示了家里的时间更多。 

因此,我决定开始我的“Tech Stock Series”我将分析一些兴趣技术股票。 

早些时候,我还在亚马逊,阿里巴巴和Pinduoduo上写了一些文章。 


在我开始之前,请参阅我的免责声明

海有限公司 

在这个系列中,我将专注于我们自己的新加坡’s Sea Limited. 

来源://www.sea.com/home


本周宣布,新加坡的海洋有限公司将在5月27日之后取代MSCI新加坡指数的Suntec Reit,在2021年5月27日之后。MSCI是一项旗舰全球股权指数,而海运有限公司在纽约证券交易所上市:SE(SEE Limited)。 

海 Limited由Forrest Li Xiaodong和Gang Ye于2009年在新加坡创立,最初被称为Garena。两个创始人都是中国出生的新加坡亿万富翁。李是主席&团队首席执行官,而帮派是合作社。  

该公司于2017年10月在纽约证券交易所浮现在纽约证券交易所上市。一年后,股票价格为10.5美元。很少有人希望海上的股价将有顶部>280美元今年280,基于股价超过113B美元的市场上限,基于上次工作日的216美元。 

海 Limited是Shopee,Seamoney和Garena的控股公司。

大多数新加坡人都应该听说过电子商务App Shopee。对于我的家庭,它几乎是一个必备的电子商务应用程序,可以补充我们的家庭用品,以及阿里巴巴 - 拉藏,亚马逊等。在商店支付,您可以使用Shopeepay,这是一个移动钱包,也是Seamoney的一部分’S Fintech产品提供在七个市场上,台湾在各种品牌之下,如Airpay,Spaylater,除了Shopeepay之外。 

像战斗皇家游戏一样的游戏玩家将听到Garena开发和出版的免费火灾。自由火是一个“person shooting game”当我在宿舍里的大学时间第一次参加时,比喻罢工。免费火灾是2019年全球下载的移动游戏,2020年,以及2020年在拉丁美洲,东南亚和印度的最高手机游戏。  

在2021年的第一季度,数据发布“传感器塔智能商店”显示的是,自由火灾已经超过了腾讯普博格作为顶级移动战皇家游戏,通过球员在美国支出,在Q4,2020期间产生〜1亿美元的收入,与普博格相比,〜4.5倍。 USD68’s million.   Garena还独家享用并公布全球合作伙伴的游戏,是全球电子运动组织者。 

收入司机:数字娱乐& E-COMMERCE DRIVING 

海洋从下面的四个主要服务中产生收入。 

4Q2020 GAAP收入  
EC:电子商务(842米)
De:Digital Entertainment - 游戏平台(693米)
DFS:数字金融服务(2400万美元) 
其他服务(700美元) 

在2020年的最后一季度,GAAP收入为1.566亿美元,而同比为777亿美元。对于FY2020,GAAP收入总额为4.375B,而每年21.175B相比(即101%的增长)。 
驾驶业务的赛道现在主要是DE和EC,而DFS和其他服务则收入相对较小。 

EC &DE录制178%和111%的收入增长。  

利润司机: 数字娱乐(Garena)

如果我们看海’ebitda,毫无疑问,海’S Gaming(De)段正在推动收益/利润。

e2020的EBITDA在2012财年增长至2亿美元,而较年前的1B年比较。 
EC和DFS EBITDA仍然是红色的,损失分别为1.3亿美元和511米。其余的服务也不是有利可图的。 
总体而言,与2019财年的17900万美元相比,调整后的EBIDTA在2012财年的107亿美元上涨。



仍然净亏损,但毛利增加 

该公司仍处于净亏损。 上次报告的季度净亏损扩大到524.6亿美元,而较前一年的亏损相比亏损281.9b。 

这主要是由于与扩展电子商务服务相关的费用(即,对用户等价值增加的服务)相关,并继续努力整合公司’S跨不同市场的商店平台的移动钱包服务。 

尽管存在损失,但积极的消息是,20120年的毛利率增加到123%。由于Garena,这比2012财年的收入增长超过101%’从自主研发的游戏免费火灾的收入增加。 

海运会耗尽现金燃烧吗? 

该公司没有迄今为止的利润单一。自2014年以来,海上报告了每年的负现金流量,平均率为383米P.a.看待结果,无疑是海上为其电子商务业务购买收入。 

也就是说,这也是因为海有金融肌肉购买收入。截至去年年底,由于提高了2.57亿美元的新股,它有现金储备为6.17亿美元。 
及其当前的现金堆,好消息是,仍然需要16年来排除所有现金,假设公司不会在此期间不会产生任何正现金流量的最坏情况。 

中国拥有丰富财政资源的中国腾讯控股拥有22.9%的海洋有限公司。 

最后的想法

海运有限公司(或购物者)什么时候有利可图?还是将获得盈利的购物? 

我不’知道!我所知道的是,并非所有电子商务公司都在开始时盈利。亚马逊在1994年开始后7年后盈利。阿里巴巴更令人印象深刻,在1999年开始3年后变得有利可图。中国Pinduoduo仍然在2015年开始丧失。 

虽然海’S的底线仍然是在红色中,有许多积极的迹象指向海’利润的进展。  

除了免费的消防游戏,海洋与腾讯和美国积极暴雪合作,提供另一个顶级的比赛,“Call of Duty”。这允许Garena以其开发的游戏扩展。 

当然,如果海上可以开发另一个等于自由火灾的普及,盈利会提高盈利。 

去年结束,新加坡(MAS)的货币授权将一家数字全银行(DFB)许可证与Singtel和抢占组成的联盟一起颁发。 DFBS使海上通过其在线平台提供零售和企业部门的存款,贷款和投资产品,虽然不是新加坡的小型中型企业。 

随着这个好消息,大海’S数字金融服务肯定会有更多的空间来增长,考虑到DFS的收入仍然非常微不足道。此外,它可以减少目前支付给银行的交易费,以增加毛利率。 

Shopee继续将自己设立为东南亚和台湾领先的电子商务公司之一。特别是,印度尼西亚是商店’最大的市场,占Shopee的42%’总秩序。据说,Shopee是印度尼西亚最大的电子商务平台之一,最多的网站访问2020年(9000万访问),前面的托克戴尔和丽拉达。

由于印度尼西亚继续改善互联网连接基础设施,我相信越来越多的人口将及时诉诸电子商务。  

Shopee于2019年起,Shopee还开始在巴西在巴西购物网站,并准备进一步扩展拉丁美洲。据报道,今年,商店在墨西哥推出了在线销售应用程序。 

考虑到Garena.’在拉丁美洲的卓越成功,我毫无疑问,商店将在拉丁美洲取得成功,慢慢但肯定。 

也就是说,除了有自己内部物流提供者的亚马逊和阿里巴巴相比,顾客仍然有许多挑战,因为它通常具有更高的后勤成本,外包给第三方。 

竞争在电子商务世界与已经很多玩家的竞争也非常激烈,更不用说新的新兴球员。 

最后但并非最不重要的是,海洋有限股价已经膨胀了超过500%以上,自Covid Pandemic用当前的价格到〜33x(MRQ)和价格销售〜26x(TTM)。 

为了比较缘故,阿里巴巴具有PB〜0.61x(MRQ),PS〜0.8x(MRQ),亚马逊具有PB〜16x(MRQ),PS〜3.9x(MRQ)。 

PS:我投资于海洋有限公司。 


2021年2月13日星期六

Pinduoduo Inc(PDD)是否继续生长?

Pinduoduo(PDD。纳斯达克)–一起,更多的储蓄,更有趣! 

来源://investor.pinduoduo.com  


pinduoduo.returns more than 500 per cent in the last one year. 

尽管2015年只始于2015年,Pinduoduo现在是中国第二大电子商务平台,只在阿里巴巴后面。 Pinduoduo一直在享有强劲增长,3季度汇率涨幅为89%至人民币14.209元。该公司现在拥​​有7.31亿活跃的买家的平台。 

pinduoduo.emphasize on team purchase model to promote interactions between users to increase volume of sales while giving more savings to the users. 许多Pinduoduo目前的卖家农作物最初是阿里巴巴的淘宝平台。 

通过不断扩大可用的产品系列,在线平台吸引了新的商家和品牌从牙刷到滚动罗伊斯汽车的所有东西!


聪明的农业“DuoDuo Maicai” 

PDD经营中国最大的农产品在线市场,是中国唯一的主要技术公司,使农业提高了一个规定的战略优先事项。 

在我看来,这绝对是PDD最大的潜力之一。 

在中国,大多数农民由于他们缺乏直接进入消费者,依赖于迁移它们的中间人并降低利润。 PDD通过教导他们如何直接向消费​​者销售给消费者,从而消除多个中间人的需求。 PDD还教育农民,为他们提供智能AI生成的农业建议,以提高农业生产力和质量。  

pinduoduo.“Duoduo Mai提供下一天的自我拾取杂货服务。买家可以在下午11点前下午11点下订单,并在第二天从下午4点开始订单。指定的拾取点,便于访问。作为中国’最大的农业电子商务平台,Pinduoduo适用于数百万农民,商人和物流提供商。该平台首先收集有关本地农产品的类型和可用性的信息,然后策划每天给购物者提供的物品清单。


金融

请参阅PDD的第3季度这里未经审计的结果

虽然上述了所有美好的事物都有关于Pinduoduo,但该公司仍然是损失。 3 Q20营业亏损为人民币1,296.7百万元(19080万美元)。然而,这是2019年同一季度比较2792.0万元的经营亏损的更高提高的数字。 

尽管现在存在损失状态,但Pinduoduo一直在增加其收入Qoq和同比,最近季度的收入增加了90%。 

pinduoduo更显着的是什么’S强大的毛利率概况。在A.从寻求alpha的文章1月2021年,它所排列:

“在过去的十个季度,Pinduoduo的毛利率波动波动在72%之间(Q1 '20,流行严重影响的运营)和85.7%(Q2'18)。阿里巴巴的毛利率占地高至44%,而JD的徘徊在8.7%。只要pinduoduo可以维持一个>在接下来的八到十二个宿舍的过程中,70%的毛利率,因为收入可以将其设定为近三倍,但其盈利画面将大大改善。即使费用上升,也可能是总费用的增长率将滞后于这些边距毛利率。”

那说,现金职位强劲。经营活动提供的净现金为8,321.8百万元(1,225.7百万美元),而2019年同一季度为人民币2,618.2百万元,主要是由于在线营销服务收入增加。 

持续运营的TTM现金流量为人民币228亿元(34亿美元)。 

截至2020年9月30日,现金,现金等价物及短期投资为人民币456亿元人民币456亿元(67亿美元),而截至2019年12月31日,为人民币411亿元。


最新消息

12月21日, Pinduoduo Inc宣布,全球机构投资者通过私募席位将购买接近5亿美元的新股票,因为农业的技术平台追求提高农业生产力和提高粮食安全和质量的战略优先权。

pinduoduo.expects to use the proceeds to strengthen its balance sheet and make strategic investments. The share issue follows an oversubscribed convertible note-and-equity offer last month, in which the company raised a total of US$6.1 billion, including overallotment.


概括

Pinduoduo的股票并不便宜。 PDD.’S市场上限接近240亿美元,最近季度股权价值超过55倍的股票。价格为TTM销售额为〜38x。 

为了比较和信息缘故, 

- 新加坡’S SEA LIMITED(PB〜182x,PS〜40x)

- 阿里巴巴(PB〜11X,PS〜7x)

- JD.com(PB〜15x,PS〜1.8x)

- 特斯拉’s (PB ~35x, PS~25x)

- 变焦(PB〜83x,ps〜65x)。 

由于杂货购物迅速在线转移,Pinduoduo正在投资于适合处理易腐品的下一天物流基础设施的低成本。 

农民现在增加了智能农业技术的知识和 直接访问消费者,从而获得更好的利润,而消费者支付更低的价格! 

pinduoduo.future in agriculture e-commerce is huge in China’数十亿人口。 


PS:我投资于PDD。