2014年5月20日星期二

PEG与PE比率

遇到了一篇关于投资的书面文章,并决定在这里分享。 
它解释说  PEG和PE之间的差异以及为什么PEG是更准确的比例以确定股票的价值。 The author is Ryan Barnes. 

股票 价格/收益 to growth (PEG)比例 可能不是在尽职调查或股票时跳到思想的第一个指标 讨论了分析,但大多数人都会同意PEG比率给予更多 完整的库存估值图片比简单地查看 价格收益(P / E)比例 隔离中。

PEG比率是 轻松计算并表示P / E与预期未来的比率 earnings 增长率 该公司的。这篇文章将是 讨论度量标准的积极属性,如何在您的研究中最佳使用它 使用它时要注意什么。 

确定股票的价值



普通股代表了一个主张 future 收益. 公司将增长其收益的速度是前进的 确定股票的最大因素固有的 value。未来的增长率代表日常市场价格 世界各地的股票市场。 

P / E比率显示 与过去的收入相比,我们有多少股票值得。大多数都将使用 12个月的尾随收益 to 计算P / E比的底部。可以通过寻找制作推论 以P / E比率;例如,高p / e比率代表成长股票, 虽然低点亮点 价值导向 stocks. (更有洞察力,阅读了解P / E比率。)

示例 - 计算PEG



让我们来看看两个假设股票,看看PEG比率如何 calculated:
ABC Industries有20倍收益的P / E.所有的共识 涵盖股票的分析师是ABC预期的盈利增长 未来五年的12%。
20(X时间收益)/ 12(N%预期收益增长)= 20/12 = 1.66

XYZ Micro是一家年轻公司,其收益为30倍。分析师的结论是 该公司在接下来的五个期间预期的盈利增长了40% years.

30(X次收益)/ 40(N%预期收益增长)= 30/40 = 0.75


什么钉子 Ratio Tells Us

使用上面的示例,PEG比率讲述 美国ABC Industries股价高于其盈利增长。这 意味着如果公司不会以更快的速度成长,股票价格将会 减少。 XYZ Micro的PEG比率为0.75告诉我们公司的库存是 被低估,这意味着它与增长率和增长率和增长率交易 股价将增加。



股票理论 建议股市应为每股股票分配一个PEG比率。 这将代表一个人的市场价值之间的理论均衡 库存和预期的盈利增长。例如,股票带有收益 20%和20%预期的盈利增长的倍数将具有PEG比率 一。 (要了解更多,请参阅基本分析介绍。)  

PEG比率结果 大于一个建议以下之一:
  • 市场预期增长高于 共识估计。
  • 股票目前是股票 高估 due 提高对股票的需求。
PEG比率结果 不到一个建议以下之一: 
  • 市场低估了增长和 stock is 低估.
  • 分析师的共识估计目前是 set too low.
A PEG比率的巨大特征是通过带来未来的增长期望 进入混合物,我们可以比较相对 估值 of 不同的行业可能具有非常不同的P / E比率。这 更容易比较不同的行业,这往往会有他们的 自己的历史p / e范围。例如,让我们比较相对估价 一家生物技术股票:

生物技术 Stock ABC

-Current P / E:35倍收益

- 年度预计增长率:25%

-peg:35/25,或1.40

油 Stock XYZ

-CURRENT P / E:16次收益

- 年度预计增长率:15%

-PEG:16/15,或1.07

甚至 虽然这两个虚构公司有估值和增长非常不同 速率,PEG比率允许我们制作苹果到苹果的比较 相对估值。相对估值是什么意思?这是一个数学 询问特定股票或广泛的行业的方式或多或少 比广泛的市场指数贵,如 S&P 500 or the 纳斯达克.


所以,如果s&P 500具有当前的P / E比率 16次拖尾收入和平均分析师估算未来 盈利增长&P 500可以在未来五年内12%,挂钩 ratio of the S&P 500将是(16/12)或1.33。

估计的风险 Future Earnings

任何数据点或 使用底层假设的指标可以打开解释。这 使PEG比率更多的流体变量和最适合使用的比率 范围与绝对相反。五年增长率估计的原因 是常态而不是一年的前进估计是帮助平滑 由于业务而常见于企业盈利中的波动性 周期和其他宏观经济因素。此外,如果公司有一点分析师 覆盖范围,良好的前瞻性估计可能很难找到。进取的投资者 可能希望在一系列收益中计算计算PEG比率 基于可用数据和他或其自己的结论的情景。 (为了 more, see 伟大的 期望:预测销售增长.)



最佳用途挂钩


PEG比率最适合 股票很少或没有 股息收益率. 因为PEG比率不包含投资者收到的收入 它的估值呈现,指标可能会产生不公平的不准确结果 对于支付高股息的股票。 

考虑一个能量效用的场景 几乎没有盈利增长的潜力。分析师估计可能是五个百分点 增长充其量,但有坚实的 现金周转 coming 从多年的一贯收入。该公司现在主要在业务中 将现金退回股东。股息收益率为5%。如果是 公司的P / E比例为12,低增长预测将使PEG比率 库存为12/5,或2.50。投资者只是一个粗略的瞥一眼 很容易得出结论,这是一种高估的股票。高产和低p / e 为保守投资者提供有吸引力的股票,专注于产生 收入。务必将股息纳入整体分析。一 技巧是通过将股约产量添加到估计来修改PEG比率 计算过程中的增长率。给我们一个有意义的解释 公司的估值,看看以下例子。

示例 - 添加股息产量 估计增长率

这种能量效用估计 增长率约为5%,股息产量和P / E的5% 比率为12.为了考虑股息产量,您可以 计算像这样的挂钩:



P / E /(生长估计+产量)=(12 /(5 + 5))= 1.2

使用PEG的最终思想

彻底和彻底 周到的股票研究应涉及对业务的稳固了解 底层公司的运营和金融。这包括了解什么 分析师使用的因素来提出他们的增长率估算 有关未来增长和公司自己的预测存在的风险 长期股东回报。


投资者必须始终牢记 在短期内,市场可以是合理和有效的。而在 长期股票可能不断朝着他们的自然钉前往一个, 市场中的短期恐惧或贪婪可能对此产生根本的担忧 backburner.



始终和均匀使用时,钉 比率是为p / e比率增加尺寸的基本工具,允许 各种行业的比较,始终处于值得的价值。



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2014年5月18日星期日

EMS能量–与订单或船沉迷于更深

本周,我感恩和荣幸被包括在Blogroll中 两个着名的博客页 - 新加坡股市新闻 and 新加坡投资博主。更加令人满足的是听到她喜欢阅读我的博客的随机读者。非常感谢!谢谢!

让我的博客对大多数投资博客类似,我会尽力们还专注于没有制度分析的公司。我将于今天开始与算可别经中列出的EMS Energy Limited。

公司简介

EMS能量Limited (SGX:5DE),通过其子公司EMS能源解决方案“EES”,设计,制造和安装工程解决方案和 钻井和井干预系统,甲板机械等产品, 离岸起重机等。它还提供其客户 ’S售后市场服务。在 此外,它拥有20%的油田服务和用品PTE Ltd “OSS”,这涉及提供井下钻井工具。
  • 价格= 0.055澳元 (0.037-0.095);市场上限= 40.7M
  • 销售= 211亿; Pat = 4.1m.
  • pe = 11; Pb = 3.1
  • 主要股东; Koastal Industries (33.4%)和亚洲信托投资(7.4%)

最近的亮点

收购国际离岸
5月15日,EMS完成了全部获取股本所国际海上设备 对于800,000澳元。收购的发行满意为13,029,316新 普通股价为0.0614美元。国际离岸的宣布是480 k $ 480k 2012年审计账户净利润163万美元。

罗尔夫’s View
收购国际离岸是一个 惊喜,因为他们的产品范围类似于EMS已经存在 供应。没有深刻的协同作用。 ㈡’l离岸成立 2011年,仅仅三年内需要巨大经验的行业 工程能力和强大的轨道记录。在离岸国际内,我们既不能找到强大的 客户的网站上的客户或令人印象深刻的项目参考。 一家公司也考虑了1.67倍的账面价值的收购价格 相对闻所未闻的行业。

权利问题& 新设施
今年早些时候,EMS宣布了租赁23k平方米 TUAS的江边设施为期16年8个月开始于2014年5月1日。预计新设施将在2015年准备好总费用为23.6万元。新设施的年租赁费和费用估计每年为518千万美元。新设施也比EMS当前设施大的五倍, 这是一个390万美元的账面价值。

为了为新设施提供资金,本月早些时候,EMS建议举起通过1-FOR-1股权问题的净收益为14.8亿美元 S$0.02 per share.如果完全订阅,权益问题将双倍分享 资本基地目前为740.4M股价为1.48亿股。 30-40%的 收益将用于资助滨水设施,而平衡使用 对于营运资金并为其订单书提供资金。

罗尔夫’s View
多年来多年来,EMS从任何一个分享借来 引用未来扩张的展示位置或权利问题。迄今为止,我们尚未见证和有意义地回到股东,自2007年Ecowater RTO以来。这次 扩张计划更具侵略性,设施比大于5倍 它的目前。没有盈利和可持续的商业模式 很难想知道EMS如何能够维持额外的开销和增加 长期债务。 

主要订单
新设施主要用于A的目的S $ 45M钻井设备集“DES” contract 最后授予Koastal Industries 十一月。更有前途的是另外两个更相似的潜力 系统价值高达135亿美元。 EMS将在18岁以上交付第一个des 月份的月份建在中国国有造船厂(“Shipyard”). 

EMS当前订单售价为5500万美元。 从它企业介绍2013年11月宣布,EMS主要订单由福建省Koastal(52米)组成 (3.1M),Keppel(1.5米),PC越南(1.2米)和Natong Jialong(0.55米)。

罗尔夫’s View
Koastal授予的S 45M订单是最大的 日期。它甚至比EMS的整个市场概要更大。 Koastal Industries是EMS所拥有的最大股东 由EMS的首席执行官和董事长婷。

值得注意的是,如果Koastal新的温柔钻机已经确保了没有提及 来自石油公司的合同。我们也不知道谁是钻机的确切所有者或操作员。在没有合同的情况下, 钻机顺序可能是一种推测性的,这是非常冒险的风险 - 厌恶任何前所未有的 events. 

我们还需要询问Koastal是否拥有必要的“muscles”或跟踪记录,以说服任何石油公司授予她的合同。在Koastal无法及时获得合同的情况下,招标钻机项目将是延迟的,这意味着EMS的DES命令延迟。这可能被证明是对EMS的一种极其危险,致力于具有巨大费用开销的大型设施。

管理

EMS管理团队多年来一直在变化。超过 过去5年,EMS宣布了关键官员的辞职。从过去的年度报告开始,我们注意到整个当前的管理团队也被新任命。有一个新的管理团队拼写错误,但有一个相对平庸的经历和轨道记录可能是一个关注的原因。 

商业模式

跟踪记录
EMS成立于1977年,知道作为工程海洋服务 作为钢制造商。 2007年通过Ecowater Limited的RTO“EWL" renamed 本身就是EMS Energy Limited。与此同时,EMS企业进入完整的新业务,提供定制 石油和天然气部门的工程解决方案,从以前的直线钢制造业务迈出了一大步。

对于DES项目,这意味着EMS将不得不 使用其简短的工程体验夫妇与相对较新和缺乏的 管理团队与国际公司的喜好竞争11月或者AKER解决方案拥有100多年的历史和数十亿 市场资本化。

des是最重要的 一块钻机的系统。既不在后面都没有失败也不令人轻松 石油和天然气部门内的一个非常严格的要求。虽然是 只有逻辑的逻辑,才能授予EMS的合同 隶属关系,石油公司必须确信雇用一个招标钻机 带有相对未知的EMS提供的Koastal。

相关方的命令
从下图,我们可以 清楚地看到,该公司的大多数应收款项来自于新加坡Koastal的相关方。 Koastal在订单书中的沉重依赖表明EMS尚未成为 真正被认为是一种良好的解决方案 行业内的提供商。


处理有利可图的子公司
EMS在其子公司中股权股权“OSS” in 2013. 如果我们阅读了从AR2012提取的下面的图表,我们认为OSS正在产生21.7M的收入 拥有920万美元的非常健康的毛利率(>40%的边际),与a相比 miserable 2% in “EES” segment. 




它让我们思考为什么可以使用高度的处理 EMS有利可图的子公司。 它是否符合业务战略的变化或者 绝望的举动清除其肆虐的债务? 

基本分析

收入证明
尽管净利润为4.1米,但EMS发生了 an 2013年运营亏损380万美元。这是 在股权下的股权下获得790万澳元的后面。这意味着尽管有积极的营业损失连续两年 石油和天然气部门的展望。

总费用 由于2012年的10.22亿美元的损害,由于缺乏损害,减少了53.5%至8.99亿美元(19.36亿美元。


实际上,运营费用继续很高 工作人员成本从2012年的5.75亿美元增加到2013年的700万美元 增加中国办事处的费用。 

资产负债表
目前和总资产是 $17.7M和$38.3米。 现金和相当于350万新元的时间不足以覆盖2013年700元的年度员工费用。

目前的负债是$16.4M哪个 几乎占整个负债 $16.6米。巨额电流负债令人担忧,因为它要求公司 迫切地收到或筹集资金偿还其债务。 总借款,包括银行透支,贷款贷款,账单应付款项 站在 S $ 5.8M,其中550万新元为6个月或更短时间。 


EMS而不是减轻其目前的负债,EMS继续借鉴新的2300万个设施,以满足符合疑问的Des命令书。 

贸易和其他应收款项是1410万新元,超过65% 其2100万美元的销售收入总额。同类应收款项已超过10万新元,展示了这家公司的现金收集。

从整合为一组,善意的善意仍然是 convinced. 

净资产增加到 $2012年107米至 $2013年21.7米主要是由于2012年缺乏善意损害 $10.2m.


现金周转
运营活动的净现金为12.30万美元 比较一年前的1.2米。 

现金来自 投资活动是S $ 556M(1.41米),主要来自处置附属抵消 购买物业,厂房和设备。 


来自融资活动的现金是 S $ 4M(0.46米)。这是由于发行股份发行,导致获得590万新元的收益,加上新的学期贷款1.8米,部分抵消期限贷款的偿还 S $ 1.57米,并增加固定存款,抵押1.84亿美元。 

其他问题
EMS录制了销售 完成合同收入的完成方法百分比。这 会计方法可以在交货前估算成本 of the project. 这尤其危险 当意想不到的成本发生在项目的后期阶段,例如在交付之前或交付之后(保修费用)。

考虑到DES订单的复杂性,S $ 1M保修提供的规定也很低。 

飙升或下沉?


你决定!

2014年5月11日星期日

投资早 - 达到自己的4“水龙头”

昨天(星期六)早上睡得迟到,但猜猜是什么?我强迫自己在早些时候睡觉的早上7:30醒来醒来o参加股息股票投资课程。 虽然课程内容很有意思,但它更为初学者。 

W帽子更值得注意的是一个坐在我旁边的幸福老人,虽然穿着unshaven胡子的衣服很多。在我们的聊天期间,我了解Chua先生也参加了其他几个投资课程,投入了银行,Reits和购买永久债券等蓝筹股。 



在休息期间和其中一个聊天中,Chua先生说 “年轻人,新加坡有4个国家水龙头,所以我们也需要为自己带来不同的水(金钱)水龙头!”这留下了深刻的印象,超过了课程本身!

什么是4个国家水龙头?点击1个局部集水区,2个进口水,3个再生水又是4个脱盐水。 几十年来,新加坡一直依赖于我们邻近的进口水和我们自己的水集水区,这是我们稀缺的土地的限制。我们是“脖子上的”,直到近期从德国和脱盐水的替代水龙头的成功发展,没有谈判能力。

等一下......这种情况是否类似于你面临的东西? 


您工作多年,具有可怜的储蓄,高抵押贷款和费用,只有一个收入从您不喜欢的工作来源。原因如此,你别无选择,没有任何谈判权力,因为你变得更老,效率较低的潜在的retrychment困境感到压力!或者你甚至担心了吗?

对于大多数人来说,他们唯一的收入才能是就业收入。如果有一天你唯一的水龙头被关闭了怎么办?

因此,对我们来说是不可避免的,并且对我们来说,通过对股票,物业或企业的投资来创建自己的多个水龙头的“水”(金钱)。 为实现这一目标,首先我们必须保存。许多人对少量储蓄可以从他们身上实现持怀疑态度 mediocre 收入。但是,它是 不是节省的数量,而是储蓄的一致性很重要。节省习惯,随着计划和目标而增长。此后, 使用复合的力量来学习和投资您的储蓄。

回到投资课程,我在我参加的所有初学者投资课上注意到了一个普通的特质,是与年轻人相比有更多的老年人或退休人员。通常,“旧”在课程中更加积极主动和好奇。 虽然“迟到了,” 如果你在较年轻的年龄努力投资,那不是更可取的吗?

在我们建立4个国家水龙头之前,新加坡毕旧几十年来了!

所以开始储蓄和投资年轻以达到早期的多点水龙头!






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2014年5月10日星期六

Vallianz. Holdings - 1Q结果

4月,可能是许多上市公司的繁忙时期,宣布其奖金。我会尽力涵盖至少对我重要的公司。其中一个是vallianz如下。

结果这里
  • 记录 10x的收入增加vs 2013到USD27.7M。
  • 主要是 (89%)由于包租收入。没有一次性的收益。 
  • PAT增加420%至2013年兑美元汇率为5.5亿美元。净利润利润率为19.7%。 改进 主要来自沙特阿拉伯的子公司。 
  • Huge. 管理费用和利息成本飙升,但符合增长 
  • 在经营活动中使用的净现金比较了6M 每年达到628K。 
  • 网 debt is 379 million [LT(323M)+ St(73米)债务减去现金(17M)]
  • 净债务津贴率为295% - 最高的齿轮 离岸服务公司 在SGX中列出
  • 超过 本季度,公司通过新贷款筹集了超过170万美元, 签发新股份和可赎回可兑换资本证券。

外表
  • 乐观的 石油和天然气工业的展望。 
  • 命令 预订〜442.0万美元。
  • 这 提出的资本主要用于获得更多船只的业务。 
  • 投标 对于亚洲,中东和拉丁语的项目达到〜2亿美元的项目 America. 
  • En 与中国中的战略协作协议’s first class 造船厂确保长期船只章程最多可达200​​艘船。
  • 具有 28个离岸支持船只的年轻和最牌舰队并打算 到2016年,将其船队提升至至少50艘船。
注释

高的 风险高回报。以类似的方式,但相反,风险高风险和高齿轮均可能意味着高 损坏,特别是在危机时期。

Vallianz. 是我拥有平均购买价格的最初少数石油和天然气股之一 单位数。我很了解公司,曾经是我最大的 控股。在最近进行的高债务后,我决定剥离,检索一些 我的初步投资资本留下了主要是利润。

从 前景和基本面,Vallianz.的前景仍然非常明亮。它还从SWIBR和RAWABI备份。 SWIBER拥有良好的轨道记录 将kruez subsea的早期子公司kruez subsea成为一个双重仓库。在我的 意见,Vallianz的管理也在适当的时代加速 公司的增长加上诚信,开车和努力。

在一个 nutshell, 保守和监控行业和公司密切关注自从 这是高增长而是周期性的股票。最好是安全而不是抱歉! 尽管如此,除非发生前所未有的灾难性事件,否则我仍然给予 这家公司的两个竖起大拇指!



2014年5月7日星期三

更多库存添加–亚洲工资电视信托,AMP Reit,Chip Eng Seng

在我的最后一篇文章中,我提到了这一点“14” is not auspicious 我的股票计数的号码。它的意思是“going to die”在普通话中。从那以后,我 增加了3种股票。

亚洲人 Pay TV Trust - 首先 在亚洲的信任专注于电缆,数字电视和宽带的付费电视业务。 SEED资产是台湾宽带 通信组。买入电话;强大的受托人经理“Macquarie”, low PE 12.4 (竞争对手12-17),产量最高为11%。 PB 18%折扣,价格0.75较低范围(0.72-0.97), 稳定的现金流量,由数字电视段驱动的增长,地区的唯一运营商 it operates in. Temasek最近 股票购买使其成为最大的股东,股东最大7.5%。风险包括强大 台中的新进入者比赛。结果1Q14昨日重申8.25℃的DPU接近11%的收益率。


目的 AMP Capital Industrial Reit - 虽然最近,虽然是新加坡的25个工业物业 在悉尼获得49%的Optus中心。买入电话;强大的受托人经理。之一 the highest yield >7%的工业销售器,较低的PB 0.97。物业租赁 expiry average >30年。来自20个GUL方式的现有发展的增长 (2H15)和Defu Lane(2H2014)。直到2015年10月到2015年10月没有退化债务。 可管理的齿轮低于35%。近100万 权利进行了更多收购和重建,但占据了 稀释风险。 2014年第4季度结果在这里。 DPU增加,但权利权益的产量从7.7%稀释至7.4%。


芯片 Eng Seng – Construction and 物业集团在新加坡,澳大利亚和海上。 Duxton的主要承包商– 最高的公屋。买入电话;强大的建筑票据S $ 520米。舒服的 PE 6X,有吸引力和稳定的产量为5%。纪录顶级/底线S $ 1.2b / 180m (240%Incl)在Y14 VS 13.澳大利亚物业仍然强劲。酒店生长 在15月中旬的亚历山德拉SG。强藤卵石28.5%,ROA 12.1%Y14F。也被它所吸引 在55-45%rev中建设到物业发展的多样化 贡献。风险包括利率增加和财产规则的SG和 AUS.


我可能会在本月添加一个库存来制造它 “18” - meaning “going to be rich” in Mandarin.





2014年5月1日星期四

重新平衡我的投资组合

这是劳动节清晨 - 欢呼公众假期!我的家人都睡着了。我再次成为孤独的“夜猫”,并决定“喵喵”帖子。这是我的第30个帖子,在我的第一篇文章以来我的博客的第二个月内。过去一周忙着买卖股票,试图重新平衡我的股票组合。以下是一些购买和销售。

“卖”
斯芬 - 我之前博客提到的原因。看这里

Vallianz. 持有人 - 我早些时候为Vallianz博成了更多的增长 - 见这里.  那么为什么销售?我认为它是以0.15的价格采取慷慨的利润,以便收回我的大部分初始资本投入超过3年前的投资。此外,利用这些重大资金可能明智地利用更多股票来实现更多多样化。最近,我还听到这个市场部门的强烈比赛的消息加上额外的1亿债务vallianz在Mar进行,让我感到不舒服。尽管如此,Vallianz仍然是我的主要持股之一,而是由于失去任何大型初始投资资本的风险有限,而且主要包括未实现的利润。

瑞士科 持有人 - 在Mar的一天内股价超过20%后,请参阅这里,我重新进入了它的低点。上周Swissco令人瞩目地升至0.45。我选择采取利润,在不到一个月内获得30%的收益。更重要的是,我认为这增加了“临时”和“投机”。希望我是对的。与此同时,如果可能,我会等待一个良好的机会再次重新进入,因为我相信它是一个潜在的多架,远期。 


“买”
海外教育有限公司 - 我总是喜欢教育公司,osel是我发现的。伟大的公司,大量现金,没有债务。最近发行债券,以补充其现有现金,以便在Pasir Ris偿还新的2.7亿校园。学费不是与竞争对手相比最昂贵的。与新校园一起,预计明年将准备好4月,盈利的上行持股非常积极。

Mapletree Logistics Trust. - Temasek支持和包含的最多多样化的物流信托之一>新加坡,日本,香港,中国,S.Korea,M'sia和越南的100个物业。喜欢日本的永久业权物业,潜在的更多收购,健康的WALE,75%的债务对冲,最后收益率约为7% 为我的购买电话提供强烈的理由。 

KSH(金锋恒) Holdings - 建筑公司与S'Pore,M'sia,China,最近柬埔寨的S'Pore,M'sia和More More Moders Materification。健康施工订单460米,强大的现金144米,净债务低(ST + LT债务 - 现金 + equiv) 股权比率为4%。低PE 4.5,PB为1,良性股息收益率4.8%,浓度强劲20% + ROA 10%.

目前的投资组合
1. Vallianz Holdings.
2. Suntec Reits.
南昌
4. Ksh Holdings.
5.克罗斯斯零售信任
6. Comfort Dergro.
7.莱佛士医疗 
8. Mapletree Logistic Trust
9. oveseas教育有限公司
10. Lippo Malls印度尼西亚零售信托
11.弗雷泽商业信任
12. BRC亚洲 
13. SGX.
14. Starhub.

似乎目前的14股股票并不是那么吉祥,因为14表示“将死于”普通话。

我仍然有资金可供投资,可能会在下周左右的一两股股票上添加一两股股票。 

劳动劳动劳动!